操盘心法－台股百花齐放，不再是一个人的武林

26日股市的回档，源自于市场担心Fed可能提前升息，以及对新变种病毒Omicron的担忧，观察市场预期的升息时点，目前首次升息时点为明年6月FOMC会议，下半年已有三次升息的机会，显示股市26日重挫为落后反应，若通膨下降，则联准会不会急于在明年中升息，反之若明年中通膨维持在4～5％的高档，则不排除明年度升息有超过一次的可能，往市场预期的三次靠拢；另一方面，辉瑞CEO已评论仅需一百多天研发新疫苗，且各国已有抗疫经验，预期病毒Omicron的实质影响应非全面。

欢盘重点:台积电是费城半导体指数的成分股之一，在组成比重排名第14名，今年以来，台积电涨幅落后于费半指数，亦落后于一些主要成分股，如NVidia、AMD、Wolfspeed、Qualcomm。观察今年第一季外资卖超台股3,444亿元，同时卖超台积电3,119亿元，占同期卖超金额的91％，显然有长线资金担心产业循环等其他结构性议题。

资金方面，台股虽9月大跌555点，10月行情盘旋，但代表内资资金动能的证券划拨存款余额，从8月的3.12兆元，9月续增至3.16兆元，10月只略降至3.10兆元，内资回台是一结构性现象，连带影响新台币汇价的因素也出现的结构性的改变，当外资卖超台股而新台币依然强势，此现象将会持续。再观察目前外资交易量占集中市场约24～25％，占上柜市场约16～17％，今年以来市场成交金额的伸缩，主要来自于本国投资人，台股已展现内资回流后的活力与生命力，台湾亦可能于明年第二季升息，所以资金外流未必严重，于此背景环境，台积电占台股市值三成，武林盟主不再独尊，将一点空间让出来，本国投资人喜爱的个股将有更多争锋的机会。

投资策略：金管会主委黄天牧对台股2022年的看法深获市场投资人及法人认同，明年台股成交量即使不会比今年热潮时高，也不致大幅萎缩，对台股依旧乐观，花若盛开蝴蝶自来，只要是好标的就不会寂寞，看好电动车相关产业链、第三代半导体、智慧物联网、金融股的评价提升大循环、以及受冷落已久的内需消费产业，后者将是明年台湾GDP成长的最主要贡献项目。