「川普2.0」時代來臨 景順展望未來：亞洲仍然看好日本及印度市場

川普2.0时代来临，景顺亚太区（日本除外）环球市场策略师赵耀庭展望未来，虽然川普再次当选可能会为亚洲市场带来短期波动，但大陆市场的前景将更多取决于国内发展而非外部发展，而北亚市场将受人工智慧投资主题主导。美联社

2024美国总统大选结果揭晓，川普2.0时代来临，景顺亚太区（日本除外）环球市场策略师赵耀庭展望未来，虽然川普再次当选可能会为亚洲市场带来短期波动，但大陆市场的前景将更多取决于国内发展而非外部发展，而北亚市场将受人工智慧投资主题主导。在川普提议的关税政策框架下，印度及东协市场可能会表现更好。在亚洲仍然看好日本及印度市场。

赵耀庭表示，目前市场反应是「川普2.0」时代的白宫及潜在的共和党大获全胜将有利于美国经济及市场，但由于新政府提出的税收及贸易政策，对世界其他地区不那么有利。美国市场已经作出正面反应，反映出市场预期新政府将进一步降低企业税、放松监管及推出财政刺激措施。

赵耀庭保持看好新兴市场资产，尤其是亚洲新兴市场。因为亚洲资产长期而言依然具有吸引力，亚洲经济体颇为稳健，面临较低通膨压力，明(2025)年的成长速度将超过已开发市场。亚洲股市评价更具吸引力。更重要的是，中国大陆预计将推出进一步的财政及货币刺激措施。很多亚洲经济体受惠于人工智慧投资主题，而且亚洲各国央行已开始放松货币政策。总而言之，投资者将更关心评价及成长差异，而不是贸易紧张局势。

不过，亚洲市场近期的主要阻力来将自川普提出的关税政策：对所有进口到美国的商品征收10-20%的关税，对大陆商品征收60%的关税，最快可能在2025年上半年实施。表面来看，贸易紧张局势升级及关税上升将导致全球成长表现不佳，而新兴市场可能首当其冲。但是，川普目前的关税提案可能只代表最坏的情境，赵耀庭估计新政府将推迟征收这些关税，以赢得其他国家让步，无论是推动购买更多美国黄豆，还是地缘政治上的让步。

其次，市场可能高估川普提出的关税政策对整个亚洲地区的经济影响。自第一次贸易摩擦以来，贸易紧张局势持续七年，很多跨国公司利用这段时间实现供应链多元化。例如，2018-2019年的贸易摩擦对大陆经济造成的影响仅约为1%；相较之下，对大陆商品征收60%的关税对大陆实质GDP成长的影响可能更微弱。更重要的是，川普提出的对大陆征收60%的关税政策不会显著影响跨国公司对大陆市场的信心或情绪。大陆官方很可能会推出更多财政及货币刺激措施，这可抵消一些不利因素。