CoWoS 先進封裝產能缺 外資這樣看日月光、京元電

人工智慧(AI)发展迅速， CoWoS先进封装产能仍旧空缺大，外资纷纷看好供应链后续发展，高盛表示，京元电子（2449）是辉达（NVIDIA）AI GPU唯一IC封测供应商，给予「中立」评级，目标价130元；而摩根士丹利则表示，日月光投控（3711）的先进封装部分贡献预测仍相当乐观，给予「优于大盘」，目标价180元。

高盛指出，展望明年第1季，管理层初步预期，由于季节性因素及非AI领域的需求前景仍然疲弱，营收恐出现下降，而毛利率部分则取决于Blackwell晶片产能的提升速度，不过于明年第2季AI将有望成长一倍，届时可看到更有意义的产能提升。

而针对日月光投控，大摩表示，日月光管理层预期其先进封装及测试收入将超过10亿美元，并占2025年ATM业务的10%-15%，假设台积电（2330）在2025年生产700万颗NVIDIA的AI GPU， 80%的营运服务外包给日月光，每颗GPU晶片日月光将收取40美元至50美元的服务费，其中包括晶片探测、CoWoS封装，估计可贡献2亿美元至2.5亿美元的营收。

另外，大摩指出，日月光的智慧型手机订单依季节性调整，目前未见来自大客户的重大预测变动。至于汽车和工业半导体需求尚未复苏。