大陸經濟復甦呈N型走勢 學者：未來會採量化寬鬆

经济日报主办「经济投资展望论坛-进击2024」论坛，邀请经济学家陶冬（图）开讲。记者曾学仁／摄影

大陆今年面临房地产、地方债务等困境，外界都在关注2024年大陆经济是否稳定。经济学家陶冬14日表示，大陆经济复苏呈现N型走势，未来某个时间点会推动量化宽松政策，来解决债务问题，才能够走出目前的困境。而他看好大陆的智能制造业、电动车和太阳能，若能持续保持领先，一定会度过目前债务问题的「坎」。

经济日报14日举办「经济投资展望论坛--进击2024」，邀请国内外重量级财经学者解析并预测2024年的经济景气趋势。陶冬并以「陶冬看2024」为题发表演讲。

陶冬指出，大陆复苏的第一步是去年11月终止的防疫政策，接下来从今年初开始，政策刺激基建复苏，经济刺激措施带来经济活动迅速反弹，但没有想到的是在这之后经济节节下滑，造成资产负债表收缩。

他认为，最终经济还会出现一个大幅度的拉升，「当大陆开始推动量化宽松政策的时候，我相信N型的最后一个发动也会出现，但是时机点还不确定。」

陶冬表示，目前大陆需要修复三张资产负债表，分别是地方政府、企业、消费者三张资产负债表。大陆政府目前还是以财政政策来解决债务问题，但财政政策有一个误区盲点，认为大陆老百姓有超额储蓄，给它挤出来，需求的问题就解决了。「但大陆的超额储蓄跟美国是两回事。」

他进一步分析，美国的超额储蓄是直升机上撒钱，所以来的容易，所以花的也容易。大陆的超额储蓄是老百姓的血汗钱、保命钱，所以即使公布了政策，但刺激整体的信心和消费，将大陆重新进入一个杠杆扩张期，一直没有出现。

陶冬认为，真有一天大陆开始QE的话，相信悬崖峭壁上、沙漠上等地会全是太阳能光板，用太阳能成为替代能源。

他提到，大陆的制造业产业链的外移正发生，必然会继续发生，但大陆新的产业也在迅速改变，「将会被智慧化所取代，尤其透过AI，像是提供运动鞋的个性化订制，AI和5G必然会颠覆制造业、颠覆服务业。」

陶冬指出，由于大陆internet全部是封闭的，势必做不成ChatGPT。但大陆在智慧制造业一定会走的很快，尤其厂家基本都有5G的环境，而世界上没有其他领导人像大陆这样对AI这么执着。」

因此他认为，如果大陆能够在智慧制造业、替代能源、电动车上先人一步，尽管大陆经济现在正面临一个周期性的巨大的「坎」，必须要解决债务问题，但是只要解决了，太阳还是会重新升起。