大陆专家分析》股房特效药齐下 有待金九银十验证

全球股市火热，陆股不能太难看，如今机构有了充足银弹，投入巿场的积极性将改善，一旦股市进入上升周期，投资者赚钱，将改善消费不振情况。图／中新社

左图／内需消费对陆经济增长贡献度；右图／大陆消费零售总额年增率

新建商品住宅价格指数

针对24日中国人民银行、金融监督管理总局、证监会三大金融监管机构提出多项提振金融市场的措施，大陆西南证券首席经济学家张刚接受本报记者专访时指出，相关政策预料可望提振人心，但对大陆股市而言是快效药，房市部分则是慢效药，有待「金九银十」的数据来验证。

对于人行降准、降逆回购利率、调降存量贷款利率，以及扩大金融资产投资公司股权投资试点等政策带来的效益，张刚表示，说白一点就是拿钱来刺激市场。后续观察在货币政策上，看信用贷款有无增加，房市则看「金九银十」的房屋交易数据，股市则是看成交量的变化 。

他指出，降准、降息的措施释出大量的流动性，提供金融机构用于新的资产配置，将提升市场利多预期，尤其对A股是快效药，可缓解目前的资金荒，再加上目前国债利率处于高位，资金料有助优先股和永续债的发行，也增加金融机构抗风险的能力。

张刚分析，大陆9月14日公布的经济数据显示，8月投资、消费和工业增加值增幅均收窄，意味着先前推出的刺激政策疗效不彰，这次加大「药量」和扩大范围，就是一个系统性的调整。但关键还是在房市，不管地方财政或经济复苏，都要靠房市回温。

至于股市，张刚认为这是「面子工程」，全球股市火热，陆股不能太难看。如今机构有了充足银弹，投入巿场的积极性将改善，一旦股市进入上升周期，投资者赚钱，将改善消费不振情况。

至于政策后续观察重点，金融机构方面，在于让贷款导向小微企业；房市部分，首付虽下降，但购屋者缴款压力还是不小；股市方面，由于低利率加上股权投资的进一步松绑，预计政策落实难度最小。