大摩点兵 喊晶心科上450元

外资对晶心科财务预期

摩根士丹利证券指出，随SiFive的RISC-V CPU打入美国太空总署（NASA），可用于下一代高效能航太运算处理器（HPSC），证明RISC-V可靠性，晶心科（6533）推出的新CPU IP核心，则可打入车用四大应用层面，看好第三季营运超预期、全年成长逾2成，大举调升股价预期至450元。

摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿在IP股领域研究深入，尤其领先挖掘产业新星功力堪称外资圈指标，2019年时领先市场喊买世芯-KY，一路激励股价上攻，催生新千金股。詹家鸿今年再将目光转至晶心科，是外资圈唯一开启基本面研究者，且先前赋予股价预期皆已达阵，此次由360元一口气拉上450元，凸显对晶心科信心程度。

晶心科于SEMICON Taiwan 2022国际半导体展期间推出了新款车用CPU IP N25F-SE，可用于仪表板、低功率雷达、电子控制单元、触模与显示等汽车应用。摩根士丹利指出，经与SiFive与微晶片产业专家对谈，确认RISC-V在高效能运算（HPC）市场的潜力，若将车用与HPC市场纳入估算，晶心科CPU核心的市场规模（TAM）持续扩大。

大摩预估，RISC-V整体市场规模至2025年时将达15亿美元，高于先前估计的10亿美元，以晶心科全球市占率6％～7％计算，晶心科届时营收上看1亿美元。

晶心科股价受惠大陆半导体在地化讨论与RISC-V切入新市场，自8月初以来大涨5成，考量晶心科8月营收月增25％，加上晶心科在大陆市场进展，全年营收可望冲破半导体下行循环限制，缴出年增2成以上佳绩。

美系外资估算，晶心科每股税后纯益（EPS）将从去年的3.72元，大增145％、至9.11元，至2024年时又将较现在翻倍，EPS上看18.1元。

法人指出，晶心科本身营运除持续受惠RISC-V产品线成长外，考量快速崛起的RISC-V架构吸引愈来愈多国际一线大厂投入，未来有机会与ARM相抗衡，且类似IP同业皆享有市场给予较高本益比评价，是股价上攻一大利多。