底部未到 掉下的刀子先别接

受新冠肺炎疫情影响，2月25日刚恢复开放的成都宽窄巷子空空荡荡，鲜有游客前来。（中新社）

全球股市即将迎来金融危机以来最糟糕的一周，MSCI全球指数周五持续走低，本周内跌幅已达9.3%，可能创2008年11月以来最差单周表现，投资人对新冠病毒疫情的忧心愈来愈严重，股市大跌可能加深更进一步系统性抛售，加上未来疫情何时结束仍有待观察，投资人不要随便「抄底」。

本周全球金融市场最大的变化就是一向作为全球市场风向球的美国股市开始连续大跌，事实上美国股市从全球金融风暴之后，2009年初至今，走了逾10年的大多头，道琼指数涨到快3万点，甚至在过去一段时间，并没有受疫情影响，仍然创下新高，令人叹为观止。同样的本周回档的惨烈，更是让许多想抢短线的投资人都像接到刀子一般，受伤不轻。

周五的亚洲市场也笼罩在恐慌之中，东证指数下跌超过4%，上海和首尔的跌幅超过3%。南韩确诊病例超过2000例，日本开始关闭学校，投资者纷纷涌向日元和债券，黄金现货价逼近7年高点，日元兑美元涨至1个月高点附近。

其实美股大跌，疫情只是影响因素之一，跌幅如此严重，可能是触发系统性抛售所致，如过去吸收大量资金的被动式资产ETF，在大跌之际可能因此大量减持，量化或程式交易、衍生品平仓等都会造成跌幅加大。据估算，各类系统性操作可能导致逾千亿美元资金撤离股市。

虽然一般来说，病毒的影响是有一定时间，随着气候变暖，疫情会逐渐缓和，但是在此之前，并无法预测全球扩散的范围会有多大，对投资人的心理有多少影响，市场可能还有更多下跌空间，大家很难猜测。这次回档，从上周四开始到真正见底，或许还要一段时间。