第二季全球企业派息 大幅萎缩22％

今年第二季，新冠肺炎疫情大大打乱全球正常的生活步调，企业派息同样受到剧烈的影响。根据最新发布的骏利亨德森全球股利指数，第二季全球企业的派息减少1,081亿美元，下降至3,822亿美元，并写下2012年第二季以来的最低纪录。换言之，第二季整体派息萎缩22％，同时间基础派息负成长19.3％，双双写下全球金融危机过后单季最大的萎缩幅度。全球有超过四分之一的企业（27％）在第二季调降派息；在这1/4的企业之中，更有半数企业直接停发股息。

骏利亨德森预期，在最乐观的情况下，今年全球企业整体派息将萎缩17％，总金额预估为1.18兆美元。此外，今年基础派息将同步下滑19％。在最悲观的情况下，今年整体派息料将萎缩23％，派息金额将下降至1.1兆美元；基础派息将减少25％。

骏利亨德森全球股利指数在第二季下降至182.2点，创下2018年第二季以来最低的水准，且下半年指数料将进一步下跌。加拿大企业派息在第二季展现韧性，支持北美地区的派息表现；除了北美以外，其他区域的企业派息全数下降。各个国家与各个产业的派息表现有着极大的差距。

其中，欧洲与英国受到的影响最为严重，基础派息下降2/5。法国－欧洲最大的派息国家－在第二季的派息表现尤其疲弱，整体派息金额写下至少10年来的最低水准。尽管如此，部分法国企业料将在2020年下半年再度开始派息。另一方面，瑞士企业派息的年增率几乎没有任何的变化。

在亚洲，澳洲企业派息受到的影响最为显著，且第三、四季的影响将更加严重；另一方面，日本企业派息则相对不受影响。新加坡受到星展银行（DBS）的派息减少，南韩受到现代企业（Hyundai）取消派息以及香港（Hong Kong）受到休闲行业压力的影响。例如，赌场运营商金沙中国（Sands China）暂停了派息。虽然每个国家在基础上仅出现个位数的下降，然而，以各个产业的派息表现而言，健康护理与通讯产业的派息最为抗跌，但是金融与非民生必须品产业受到的影响尤其显著。

有鉴于第二季全球企业的派息结果，骏利亨德森已将2020年最乐观与最悲观的派息预测结果修正。骏利亨德森先前便已准确预期哪些类型的企业将删减股息，哪些企业的派息将展现韧性；如今，那些被我们视为「派息能力脆弱」的企业，接下来的派息前景也将变得更加明确。3个月前，由于当时的大环境仍充满许多变数，因此我们原先预估基础派息的萎缩幅度将介于-15％至-35％。

如今，我们进一步缩小预估的区间，在最乐观的情况下，2020年基础派息与整体派息将分别负成长-19％与-17％，全年度的派息金额预估为1.18兆美元。在最悲观的情境下，基础派息与整体派息料将分别负成长-25％与-23％，全年度的派息金额预估为1.1兆美元。

换言之，整体企业派息的前景更加明确，且修正后的预测结果中位数亦改善了2个百分点。即便如此，2020年的企业派息仍将是全球金融危机以来表现最差的一个年度。

骏利亨德森亚洲股息收益策略的共同经理人Sat Duhra表示，全球经济正面临极端压力与持续的不确定性，企业派息因而受到显著的影响。尽管如此，亚洲主要的派息国家－新加坡、韩国、香港－在这段时间展现相当的韧性，派息下降的幅度仅个位数。另一方面，澳洲企业派息表现明显欠佳，但是澳洲针对企业派息发布的法规指南，乃是影响派息表现的主因。

尽管未来企业的获利表现与派息料将面临更多的不确定性，但是由于亚洲企业的股息派发比例原本就低于全球其他国家，因此当企业获利面临更大的压力时，亚洲企业的派息反而拥有部分的缓冲空间。