《电零组》欣兴7月营收小升 法人估Q3旺季不旺

欣兴股价7月底触及208元的1个半月高点后拉回修正，4日下探174元后于季线附近有撑，今（9）日开高后在买盘敲进下放量劲扬5.04％至187.5元，早盘稳扬逾3％、表现强于大盘。三大法人7日回补2134张，但8日再度卖超3706张，本周迄今仍偏空操作。

欣兴日前法说对第三季营运释出保守看法，虽然高密度连接板（HDI）及PCB受惠步入旺季，稼动率可望回升至80～90％及80～85％，但贡献营收逾6成的载板因客户仍持续库存调整、需求尚未复苏，预期第三季整体营收将持平第二季、第四季尚待观察。

投顾法人认为欣兴7月营收表现符合预期，然公司预期第三季营收与第二季相当，低于市场预期的季增7～10％，且公司保守看待毛利率表现，预估第三季营收季增近2.7％、年减近30％，毛利率失守20％关卡，税后净利季减逾11％、年减达75％，每股盈余约1.39元。

投顾法人表示，欣兴受惠美系新款手机拉货及AI伺服器开放加速器模组（OAM）出货，下半年HDI营收有望逐季走扬。然而，载板客户库存调整预估要到明年才会恢复正常水准，AI伺服器载板目前主要由日厂出货，台厂最快明年才会有贡献。

投顾法人预期欣兴今年营收将衰退近25％，毛利率险守20％关卡，税后净利估年减逾6成，每股盈余约7.5元，虽然明年可望重返成长轨道、赚逾1股本，但下半年载板客户库存调整尚未结束、营运呈现旺季不旺，鉴于目前评价并未偏低，故维持「中立」评等。