电阻大厂爆分家 国巨股价紧追台积电

晶片电阻产能达国巨（2327）二分之一的大厂闹分家，冲击晶片电阻交货，导致大陆现货价大涨10％，晶片电阻股轮流上涨，继大毅（2478）昨日强攻涨停之下，30日轮涨至晶片电阻龙头国巨，以及即将收购旺诠的凯美（2375），其中国巨股价已追上台积电（2330）。

该厂最近一个月人事问题愈演愈烈，本周再传昆山厂制造部门主管跟进去职，人事大地震已经冲击晶片电阻交期，除了无法准确回复客户交期之外，并开始缩减代理商料源，据传缩减的幅度为原来的40％，29日下午大陆代理商调涨晶片电阻现货价10％，跟进的代理商有5～6家。

台湾厂商在晶片电阻的合计市占率达70～80％，集中度高于MLCC，龙头大厂国巨月产能约1,250亿颗，合并基美之后，晶片电阻营收比重降至15％，但因目前还有产能的只剩下国巨、旺诠，导致今日买盘转进国巨，即将并入旺诠的凯美，国巨股价在第四季强拉大涨之下，已经追上晶圆代工龙头台积电。

凯美则成为新晶片电阻概念股，由于旺诠年营收规模达48亿元，法人预估，旺诠对凯美EPS贡献度上看4元，凯美明年2月与旺诠编列合并报表之后，晶片电阻营收比重冲高至60％，今日买盘再度涌入凯美，凯美股价冲破90元，不仅创下历史新高纪录，也一举超越大毅。

从稼动率来看，大毅预估1～2月稼动率将维持在80～90％，华新科产能已满，且已经宣布不涨价；目前电阻还有产能的只剩下国巨、旺诠，稼动率分别在70％、65％，由于终端需求不差，明年第一季被动元件厂营运将有支撑。