多元布局 掌握輪動契機

美国联准会（Fed）上周宣布利率维持不变，重申今年将降息三次，上修经济成长率与通货膨胀预估值。法人指出，在Fed真正开始降息之前，金融市场可能随着降息预期而震荡，投资人宜多元布局优质股债标的。

年初市场乐观预估Fed将于3月开始降息，但降息预期一延再延，9月首降的机率升高，美股主要指数上周创下历史新高；美国公债价格则上扬，10年期公债殖利率跌到4.2%。

不论Fed何时降息，法人普遍预期，今年风险资产仍有表现空间。美国联邦基金利率维持在5.25%~5.5%，全球最大资产管理公司贝莱德认为，Fed维持高利率的时间会比疫情前更长。市场正面看待美国经济及企业前景，未来数个月，投资人风险偏好仍高，贝莱德看多美股及日股。

富达对于股市给予正向投资评等。不过，随着11月美国大选将近，政治风险也将上升，且中国大陆长期结构转型的前景和周期性复苏仍存在不确定性。因此，富达建议投资人应选择性承担风险，资产配置宜以全球优质股息策略，搭配美元优质债券，并看好日股与科技股长线展望。

摩根投信则指出，1995年经济软着陆经验显示，Fed采取预防性降息后，全球股债年化报酬都可达二位数，科技成长股尤其突出。尽管今年以来全球股市已上涨7%，但软着陆已成市场共识，且企业获利动能转强，建议投资人可透过股债均衡配置，多元化参与全球市场轮动的契机。

摩根投信认为，Fed一如市场预期连续五度暂停升息，升息周期完结的讯号更趋明朗，经济前景更为乐观，Fed也更可望实现稳定2%通膨率及充分就业的双重使命，都符合市场预期今年6月开始降息、今年降息3码（即0.75个百分点）的基本情境假设。未来6-12个月，美国公债殖利率向下机会仍大，将有助于支撑风险资产表现。