法人：殖利率攀升、未来族群轮动将更频繁

上周美国公债殖利率持续震荡走高，盘中一度突破先前高点、而收盘更是来到高点1.5661％。在诸多政策官员的谈话下，此波公债殖利率的攀升并未进一步造成市场的恐慌或担忧情绪。富达国际表示，随之而来对于经济重启以及复苏的预期，确实使得市场出现较为明显的轮动走势。

富达国际指出，以上周为例，较大的压力多集中在先前因疫情受惠的相关个股、以及科技、成长型个股。在接近已完全公布的大型企业财报观察，未来企业表现预期依旧呈现较为乐观的态势。但在殖利率攀升、价值面临重新评价下，未来轮动走势仍需密切关注。

富达国际指出，目前经济数据，包括：一、如美国非农新增就业优于预期，失业率持续下滑。二、美国2月经季调的非农新增就业人口持续上升，2月份新增37.9万人，远高于市场预期的13.3万人，前值也上修至16.6万人。其他家计统计方面，2月份失业率为6.2％，优于市场预期的6.4％，亦优于前值的6.3％。失业率虽持续下降，但若观察U-6的失业率可发现仍维持11.1％左右的水准，距离联准会期望达到的充分就业目标仍有一段距离。

由于美国S&P 500企业去年Q4财报获利有逾七成优于预期，富达国际表示，截至2021年3月5日止，以公布的495家S&P 500企业中， 2020年第四季财报获利、营收超越预期比例仍居高位，分别为73％与79％。至于2020年第四季企业营收、获利年增率转正，分别来到2.7％、4.4％。 正因2020年第四季企业财报结果亮眼，且复苏优于预期，富达国际说，分析师同步上调2020年、2021年获利至-12％、23.9％。2020年第四季科技产业获利仍主导；随经济正常化，金融、工业类股获利比重显著增加，健康护理产业则下滑。

富达团队认为，未来不重视永续经营的商业行为潜在风险极大，中国P2P网贷曾盛极全国，客户只需借贷小额金额便可换取高息回报，短时间内便野蛮成长到1,550亿美金规模，但却因缺乏第三方金融信用评等系统，资金出现断层，市场规模快速缩水至近乎零。因此，投资人应关注公司是否有不合理超额报酬、复杂的商业模式、过多的负债比以及缺少规范。所以，永续经营为投资市场新关键枢纽。