Fed唱鹰调 3大债资金动能减缓

债券基金资金流向

美国1月非农就业数据高于预期、同期服务业指数也明显成长，加上联准会官员近期的鹰派谈话、暗示利率仍可能高于市场预期，债市过去一周表现呈压。根据最新资金流向统计显示，过去一周包括投资级债、新兴市场债与非投资级债等虽仍迎来资金净流入，但流入幅度多较前一周有所降温。

安联投信表示，就业状况仍强劲，联准会释出继续升息言论，压抑债市投资情绪。观察全球主要债市，随着美国10年期公债殖利率单周走升逾21个基点，债券指数过去一周大多收黑，其中包括政府债券与信用债皆有一定程度跌幅，美国短年期非投资级债与欧洲非投资级债则为债市中跌幅相对较轻微者。

安联美国短年期非投资等级债券基金经理人谢佳伶指出，从基本面来看，随着景气在今年趋缓，债信跟着转弱，今年违约率虽会上升，但大幅攀升机会仍低；此外，由于美国整体企业负债比与资产负债表仍佳、今年债务到期比例低、再融资压力有限，信用债基本面仍相对稳健。供需面目前市场仍偏好高息产品，相关需求仍在；其次今年非投资级债的发行量较过去数年明显降低、在外流通总额明显减少，有利支撑美国非投资级债后市。

展望美国非投资级债后市，评估未来包括反映经济前景预期的违约状况、股市未来波动与走势以及市场流通性等因素，将影响非投资级债利差走势；在观察点方面，则应留意包括美国服务业状况及住房价格、劳动市场、央行政策及地缘政治风险等，做为投资时判断的参考。