Fed转鸽 美国REITs最受惠

台新北美收益资产证券化基金经理人李文孝表示，美国REITs去年跌幅高达27％，仅次2008年金融海啸，主因还是升息造成评价的下挫，非产业基本面的问题，去年美国REITs获利增长达14.2％的历史高位，因去年基期垫高，今年获利成长预估4.8％，但整体商用不动产的承租率皆在良好位置，下半年获利预估有望上修。

李文孝表示，美国REITs财务体质健全，目前负债比不到30％是历年最低，亦远低于金融海啸55％，现金充裕，不怕经济衰退。各产业的杠杆程度以旅馆、自助仓储、资料中心、工业最低，市场平均净负债/获利约6倍。就评价面来看，美国REITs市场未来一年的本益比约16倍，股利率达4％，评价上极具吸引力，美国REITs第一季股市震档整理后将逐季走扬，建议于第一季震荡过程中分批布局，以参与后市的涨升行情。

日盛长照产业收益不动产证券化基金研究团队表示，市场预期上半年美国经济成长将落底、下半年逐渐修复。全国不动产投资信托协会(Nareit)统计过去45年历史中六度经济衰退时期显示，基于交易市场往往是经济领先指标，因此经济实际进入衰退时，不论是上市股票或上市REITs平均表现均优。

野村全球不动产证券化基金经理人李雅婷表示，在大部分的不动产子产业的部分，虽然面临升息及经济衰退的挑战，但目前需求仍大于供给，投资人在资产配置选择上将商业房地产视为固定收益资产的替代来源，开发公司的定价能力仍然良好。整体而言，持续看好不动产证券化产品前景。

大华银新加坡房地产收益基金产品经理何彦樟表示，新加坡REITs一反去年评价面明显被低估的状况，凭借着基本面优势，加上大陆解封使亚洲区经济活动正常化，今年国际资金逐渐回流，后市表现可期。由于新加坡REITs的股价净值(P/B)仍然处在相对低位，上行空间依旧可期，建议投资人可逢低布局，掌握最佳进场时机。