高品质债券 抵御黑天鹅扰动

美国投资级债券与全球投资级债券风险报酬比较

美国10年期公债殖利率飙升突破4.15％，市场对美国经济衰退的担忧再加大。投信法人指出，长天期美元债殖利率或已触顶，强势美元提高美元资产投资价值，未来一年全球景气衰退风险无可避免，提供安全性资产、高品质债券较佳投资契机，以抵御这波经济扰动期。

现阶多数投资人仍认为应该拉长债券投资存续期以因应经济衰退环境。第一金美国100大企业债券基金经理人黄子祐指出，风险攀升阶段，美元仍将持续走升，现阶段投资人对于持有风险性资产缺乏信心，持有现金与低风险资产的比例大幅提升，美元成为重要避险资产，而近期美债殖利率攀升突破4％，也提高投资人选择参与高品质美元债券的投资胜率。

根据资料统计，过去十年美国投资级公司债报酬风险比为0.53，更优于全球投资级公司债的0.32，黄子祐建议，现阶段市场波动风险仍大，挑选美国高品质债的投资效率较佳。

永丰10年期以上美元A级公司债券ETF基金经理人林永祥表示，美元A级公司债是投资级债券当中，信用评等仅次于美国公债的高品质债券，避险效果也较一般投资级债更贴近美国公债，同时又拥有高于公债殖利率收益的属性。

法人指出，美国10月综合采购经理人指数（PMI）连续四个月萎缩，景气下行风险已然浮现。市场预期美国基准利率峰值不再遥远，联准会正进入放缓升息、终至停止升息的阶段，债市转折点可能即将到来，此时正是逢低布局美国优质企业发行的投资等级债良机。

中信高评级公司债经理人游忠宪表示，当联准会升息已进入末升段，市场也逐步反映后续升息幅度，预期投等债的投资价值已逐渐浮现，依照历史经验，当升息达顶峰时，高评级债券价格中长期也会有亮眼表现，因此在市场疑虑犹存之际，投资级债ETF对投资人而言，长期稳定收息之外，还有望赚资本利得，但操作上仍以谨慎为重，以定期定额布局可减少资金风险。