黑天鹅事件 全球高收益债券受拖累
▲近期嘉能可股价崩跌三成，引发投资人抛售高收益债券。（图／达志／示意图）
近期全球最大商品交易商嘉能可（Glencore）股价崩跌三成，引发了期货商品市场跌势，投资人担忧会演变成商品版雷曼兄弟事件，恐慌情绪使得投资人一度抛售高收益债券，统计整周各类高收益债券指数报酬率，全球高收益债跌1.01%，美国高收益债跌1.78%、欧洲高收益债跌0.57%、亚洲高收益债跌0.63%。统一投信指出，以各类高收益债券指数累积2015年来报酬率来看，全球高收益债跌2.95%、美国高收益债跌3.07%、欧洲高收益债跌0.22%，只有亚洲高收益债涨1.6%，显示亚洲市场表现相对其他区域佳，亚洲各国又以中国企业表现最突出，中资美元高收益债涨6.3%。
统一中国高收益债券基金经理人涂韶钰表示，目前全球投资人的信心普遍看来仍脆弱，只要一发生像嘉能可这样的黑天鹅事件，往往会因恐慌情绪扩大了短线的卖压，因此建议要看中长线投资价值，趁市场价格遭压抑时，买进长线看好的标的。
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涂韶钰指出，中资美元高收益债券长线看好，背后有大陆四大利好政策支撑，首先，大陆为配合「一带一路」战略目标、帮助企业走出去，于9月14日发布通知取消了企业发行外债的额度审批限制，改为总量限额内的备案登记，此开放增加了中国企业在境外美元债市场融资的便利，有助降低财务成本，也有利于大陆经济的长远发展。
第二个利好政策是房市松绑，涂韶钰表示，大陆为了推动经济增长，对房市政策持续放松，尤其近日对首购户房贷成数的下调，配合消费旺季来临，房产商获利前景动能增强，以中资美元高收益债各产业表现，也是由地产商领涨。
涂韶钰说，另外两大利好政策，第一是中央方面延续降息、降准的货币宽松；这有助企业更容易取得低廉资金成本，对营运获利提供正面展望，预估降息基调将至少持续至2016年；二是扩大推展地方政府债务置换，9月份中国财政部下发第三批地方政府债务置换计划，规模1.2兆人民币，今年总计3.2兆规模超过预期，此举有利增加地方政府财力，推动基础设施投资回稳，同时能降低债信风险。
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