黄小玉逆势上涨 农业类股抬头
▲小麦、玉米与黄豆等三大谷物10月后逆势上涨。（图╱东森新闻）
今年10月以来，原物料价格面临许多利空影响，纽约轻原油价格受到OPEC价格战与不愿减产等因素，10-11月累计大跌27.4%，LME基本金属指数累计跌幅亦达2.2%。而农粮市场却在同期间一枝独秀，小麦、玉米与黄豆等三大谷物皆呈现上涨，Bloomberg谷物指数逆势大涨15.3%。法人表示，看好农业类股短中期表现，其中上游类股反弹行情可期。
元大宝来全球农业商机基金经理人杨博翔表示，谷物价格在今年5-9月反映丰收预期而下跌35.1%。然而随着今年产季即将进入收割末期，投资人关注焦点逐渐转向明年供需情况。
根据USDA预估数据，今年谷物价格走低，每单位农场利润相对去年同期下降13.8%，导致农民对新一季种植意愿低落，包括玉米、黄豆等作物明年种植面积预估值近几个月都出现下修，今年供过于求可望舒缓，进而让未来投资信心逐渐回笼。
其次，近期气候因素亦转为对谷物价格有利，其中市场最关心的莫过于圣婴现象卷土重来。
根据圣婴主要观察指标「南方震荡指数」以及圣婴研究权威澳洲气象局预测，短期出现圣婴现象机率已由50%上升至70%。由于过去圣婴现象对于谷物价格影响多为2-3季不等，预料目前上涨仅2个月的谷物价格反应尚处于利多初期，未来仍有涨势空间。
在投资人信心部份，亦逐渐由极度悲观中改善。若以三大谷物期货净多单与远近期期货价差来看，前者由历史区间低点快速上升，如小麦期货净多单由9月底接近历史低点的-61,431口缩小至目前的-8,044口，显示投资人信心回笼。而后者显示投资人对于未来一年价格预期明显优于目前水准，进而推升投资吸引力，如小麦远近期价差由9月底的77.5美元迅速修小至33.75美元。
以过去经验而言，小麦期货净多单前波高点为2012年下半年的61,367口，远近期期货价差当时亦曾来到逆价差191.5美元，显示目前投资信心尚未明显过热，未来资金回笼可期。
杨博翔表示，综合上述农民种植意愿、天气因素乃至于投资信心，预期农粮价格可望摆脱今年上半年窘境，依照前次2010年6月至2011年2月农粮价格攀高时各族群表现，Bloomberg谷物指数共计上涨74.3%，带动德意志全球农业股价指数大涨55.3%，明显优于同期间S&P500指数的24.8%，超额涨幅达2.2倍。考量目前上下游族群在获利改善与超跌后的价值面低廉因素后，类似涨势仍会出现于多数上游农业族群。