嘉泽拥三利多 外资看好新千金

外资对嘉泽财务预期

嘉泽（3533）多元商机爆发，外资调研机构ALETHEIA指出，嘉泽享有伺服器、桌机、DDR5三重升级利多（Triple upgrades），2022、2023年获利成长均上看三成，初评「买进」、赋予1,000元推测合理股价，台股有望迎接新千金股登场。

台股高价排行中，股王宝座仍由矽力-KY把持，另包括信骅、大立光、谱瑞-KY、祥硕、力旺、旭隼、AES-KY、世芯-KY、联发科、富邦媒、纬颖等，共计12档股价。

嘉泽在伺服器、桌机市场中，是排名前三的CPU与DRAM插槽制造商，于英特尔与超微（AMD）平台各有30～35％、50％的市占率。基于嘉泽在伺服器、桌机产业地位超群，得以获得Whitley、Eagle Stream平台更多市占率，并抓住2021～2023年的涨价大趋势。

从产业变化来看，由于PCIe通道、记忆体通道、CPU核心数量在2020～2023年间显著增加，推升全球CPU插槽针脚（pin）数，伺服器领域2022、2023年pin数增加26％与21％，同期间桌机pin数是增加13％与9％。

ALETHEIA强调，高pin数成长通常将转化为单位售价的增加，估计在伺服器、桌机新世代的CPU领域中，相关CPU插槽价格将增加25～65％；DRAM插槽从DIP升级到SMT技术后，插槽价格更将倍增。

有鉴于嘉泽拥有优势产业地位、市占率，伴随产品带动单位售价翻扬等利多交互作用，研究机构对获利动能寄予厚望，因营收规模放大、毛利率水涨船高，估计嘉泽2021年每股纯益35.7元，将比2020年多出将近一个股本，2022、2023年每一年的获利年增率都直逼三成，每股纯益上升到45.3与57.1元，也就是说，嘉泽2023年的获利将比2020年多出一倍以上。

大型研究机构中，凯基投顾、大和资本、汇丰、中信投顾等对嘉泽观点亦相当正面。