亚太实质资产拥三利多 补涨可期

美股风向转变，法人表示，市场受资金行情推升，久未修正，投资人不妨将这次回档作为审视资产配置的机会，检视自己口袋除了具成长题材的「冲组」以外，是否也有具下档保护功能的防御型资产。

中国信托亚太实质收息多重资产基金经理人陈雯卿表示，包含REITs、基础建设、公用事业等实质资产，无论景气好坏，都能提供相对稳定现金流，即使目前市场基本面尚未恢复元气，实质资产的现金流依旧不断电。其中，又以亚太（不含日本）地区的实质资产后市特别值得关注。

陈雯卿指出，亚太（不含日本）实质资产具备三项利多，其一是亚太地区疫情相对欧美等主要经济体和缓，有助推升经济复苏。虽然澳洲7月一度部分封城，但8月新增病例数已显著下降，包含香港、新加坡疫情皆明显改善，部分实质资产类股亦修复先前跌幅。二是亚太（不含日本）地区实质资产收益率相较亚太（不含日本）股票、全球股票来得高，仍存在2％左右利差。

其三是亚太地区拥有人口红利优势。实质资产的增长与需求和人口红利息息相关。截至2030年，全球人口的成长重心将集中在亚太（不含日本）地区，超过一半的超大型城市将群聚该区，根据全球基础建设中心2019年资料，预估至2040年，全球基础建设投资约54％落在亚洲。也就是说，亚太（不含日本）实质资产不仅收益相对好，也具备长线投资价值，投资人不妨择时入场，分批布局。

柏瑞新兴亚太策略债券基金经理人施宜君表示，如果把价格偏低的债券纳入计算，外资券商JPM预估，今年JACI亚洲债券指数的违约率约在4％，优于其他新兴市场。虽然亚债已涨一波，但现在投资环境仍有利于亚债。因为全球经济还需要一段时间才能回到疫情前荣景，全球央行宽松政策不太可能一年内就回收。

以殖利率水准来说，目前JACI亚洲债券指数的殖利率还有3％、JACI亚洲高收益债指数的殖利率水准也在7％以上，对比全球近乎零利率，相当具有投资吸引力。