降息+AI 公用事业迎两大利多

本波的公债殖利率下滑只是推升公用事业的其中一个原因,真正原因反而在于AI热潮导致的用电需求攀升。图/美联社

公用事业股利率 vs 美股大盘股利率

ChatGPT查询的耗电量是传统Google搜寻的近10倍

今年以来美国通膨持续放缓,在投资人殷殷期盼下,联准会终于在9月降息,而且一次降息两码,截至11月底,美国十年期公债殖利率也自4月的高点滑落超过50个基点(1基点是0.01百分点),先前对利率敏感度较高的公用事业也因此上涨超过25%,年初至今涨幅则超过30%,几乎与火热的科技股不相上下。

富兰克林证券投顾表示,早在去年底开始,公用事业对于利率的敏感度已明显降低,本波的公债殖利率下滑只是推升公用事业的其中一个原因,真正原因反而在于AI热潮导致的用电需求攀升。原本电动车和制造业回流的趋势就已大幅推升电力需求,而微软、亚马逊及Google等科技巨头投入上百亿美元于AI资料中心,导致电力需求持续扩大,而且AI伺服器在训练及学习的阶段特别耗能。

富兰克林公用事业基金经理人约翰.柯利表示,由于AI产业需要大量建设资料中心,而每个新的资料中心都需要大量电力来支持,因此公用事业最近被视为AI革命的潜在受益者。今年以来公用事业是少数几个每股盈余(EPS)预测上调的产业之一,加上公用事业的获利和现金流量可预测性较高,能为投资人提供相较于大盘较高的股利率和资本增值的机会。

第一金全球水电瓦斯及基础建设收益基金经理人林志映指出,下半年美国经济温和放缓,通膨降温,利率政策转向,都有利于公用事业股价表现、投资评价上调。AI资料中心带来强劲用电需求,不仅有利于电力相关基建投资前景,电力输配送、购电价格四年内翻倍成长后市仍维持稳步上扬趋势。

降息循环带动基础建设产业利息成本下降、获利水准上扬,评价持续上修,AI资料中心的用电大需求,也为能源产业多角化发展,净零碳排与转型计划等带来新动能。

汇丰超核心优化多重资产基金基金经理人杨博翔指出,未来随联准会逐步降息而缓降缩表的机率高,基础建设类股重回稳健基本面之时,建议投资人可配置于基础建设等具有防御性的行业。