降息雷声大 房市、股市雨点小
中国人民银行降息，按理说对股市、房市是利多，但观察本轮大陆信贷宽松周期（自2018年初定向降准揭开序幕），每一次降准或降息总能看到各种分析解读，内容无怪乎是钱要多了、通膨要来了、股市要涨了、房市要涨了、该抄底资产了。可近两年多来，包括股市、房市在内的各类资产几乎没有大的涨幅、甚至房市还有所下跌。
腾讯网分析，资产泡沫是天时、地利、人和多种因素的结果，信贷宽松只是其中的一个变数。另外还有国家发展阶段、人口年龄结构、国家制度和文化风俗（主要是人的欲望）等大的历史时代背景，像日本和欧洲近10多年来一直信贷宽松，可就没有发生资产泡沫，而美国这样的发达国家却可以每隔10年或数10年就发生一次资产泡沫。
因为能赚钱，当出现赚钱效应时，就会形成「涨价─资金流入」的正回馈循环，从而带来资产泡沫。涨价周期时，大家普遍存在惜售心理──越涨越不愿卖、越不愿卖资产就越稀缺、越稀缺价格就会越高。而在当下的平淡期，一旦出现资产涨价就会有大量的卖盘出现，从而打压了价格上涨。
分析指出，这就是一个信心问题，因为大家没有信心资产价格未来会暴涨，既然不涨不赚钱，为什么还要买入呢？没有买入，又哪来的资产泡沫呢？
再来，缺乏投资机会，包括大陆在内的全世界面临的一个问题是「宽货币易、宽信用难」，这在欧日等发达国家非常普遍。央行印钱放水很容易，可印出钱流到银行手里后，再让企业和居民去贷款就很难了──主要原因是缺乏投资赚钱的项目和机会。
现在疫情在全球肆虐，正摧残全球的产业链分工和经济运行，更会打击经济、打击贷款的积极性，没有钱流入市场、只是在银行里待着，又如何吹起资产泡沫？