《金融》比特币无法取代 星展银:金价今年挑战2300美元新高
比特币近期走势震荡,今早再站回32,000点之上;星展银指出,因为稀有性,因此比特币经常被拿来与黄金比较,但比特币在很多方面与黄金特性不相同,它永远不会取代黄金成为投资组合风险分散的工具。今年金价仍有机会挑战2,300美元的历史新高。
今年以来,全球股市呈现上扬,标准普尔500指数更创下新高,亚洲股市也上涨了约10%。黄金确实展现了其避险的双重特性,在股票上涨时表现出其韧性。随着拜登和新提名的财政部长叶伦阐明了政策方向,在新政府领导下的美国政策短期内不确定性可能上升 。美元、通膨和殖利率等总体经济不确定因素对黄金的影响最大。星展的基本假设是透过量化宽松(QE)带来更多刺激措施、美元贬值和殖利率曲线平坦,将继续为黄金提供良好的支撑。尽管风险偏好有所改善,黄金在1月份仍受到支撑。
将黄金纳入投资组合最有说服力的原因是分散报酬来源,因黄金与股票的无相关性。随着时间的流逝,它已经证明胜过法定货币的贬值和通货膨胀,在高度不确定的时期被证明是避险资产。市场揣测,比特币的上涨和其不相关特性,有一天可能取代投资组合中的黄金。部份分析师表示,如果目前所有黄金投资都转移到比特币,比特币可能会涨到14.6万美元!但星展银认为,比特币在很多方面与黄金特性不相同,它永远不会取代黄金成为投资组合风险分散的工具。
星展银分析,比特币不会取代黄金作为风险分散标的主要因素有:一、比特币不是数位化黄金;二、比特币不是实体黄金;三、比特币无法评估基本面。由于交易模式不稳定且历史较短,比特币与关键总经指标的相关性并不完整。因此,追踪比特币的基本价值并不容易。价值仅由供需决定,而目前却只有投机性的需求。另一方面,尽管黄金价格也是由供需决定,但已经建立了与主要金融指标的关系。星展集团专有的黄金定价模型显示,今年金价仍有机会挑战2,300美元的历史新高。