《金融》吴传文：金蛇年5大趋势 关注美印两大经济体

趋势一：世界经济的王者-美国。预期2025年总体经济、产业发展、联准会政策等因素仍有利于美股表现。且美国国会预算办公室CBO预测，美国未来10年的GDP将由2024年的28.2兆美元成长到2034年的41.7兆美元，长期经济成长稳定。吴传文表示，近两年美股表现偏向集中大型科技股，2023年七巨头上涨106.6%、扣除七巨头后的496家仅涨12.3%；但2024年(至10/11止) 7巨头上涨41.8%，扣除后则是上涨16.6%，表现差异可望持续收敛。在此大环境下，预估明、后年成长股与价值股之企业获利增长差异也将缩小，类股表现将更趋于均衡，投资上可着重多重、全面性配置，例如大型股+小型股、成长型类股+价值型类股，债券则可考虑杠铃式操作。惟投资人需要注意的是美国政府预算赤字预计将一路攀升，利息支出沉重，但依过去经验，当赤字率大幅回落后，美股常跟随出现显著修正，因此适度的赤字率并非坏事、有利风险性资产。

趋势二：印度稳居全球第五大经济体 南亚巨人经济增长傲视全球。吴传文指出，自2020年以来，印度在MSCI新兴市场指数中的权重由8%大幅增加至20%。疫情后，市值超过百亿美元的印度上市企业由30家大幅增加至100家，数量是韩国、台湾的4-5倍。加上印度企业资产负债表强劲，令股市维持长多，预估明年EPS增长15%。投资人选择时可着重内需产业，如学名药(印度学名药占全球的20%，有世界药房之称)，且印度股市与美股连动性较低，若国际股市出现动荡，往往可有对冲的效果。需注意的是印度农业人口比例高，全球极端气候增加，将对印度就业市场产生影响，另外，MSCI印度指数12个月预估本益比高达25.7倍，股市有高估值风险，建议投资人对增加印度市场配置持谨慎态度。

趋势三：AI赋能机器人 应用拓展无限。预估人形机器人即将迈入高度成长期，其市场规模可望由2025年的5亿美元，至2030年大幅成长至62.5亿，2035年更进一步增长至300亿/150万台，成为搭上AI热潮的高速成长产业。吴传文表示，根据彭博预估，以全球市场为主的Global X机器人与人工智慧指数，及台股中AI机器人概念股，明年EPS年增率分别为33.8%、19.4%，皆优于标普500指数及台湾加权指数。2024年初以来以台股中的AI机器人概念股表现较佳，累积上涨逾70%，优于大盘表现，建议投资人可择机提前卡位。

趋势四：智慧家庭将随边缘AI发展更趋成熟。AI除了制造业上的应用外，边缘AI也成为智慧家庭装置的一大助力。根据Advanced Television调查，截至2023年，美国家庭拥有至少一台智慧装置的比重虽然持续上升，但仍有55%家庭尚未拥有智慧装置，同时有78%的潜在购屋族有意愿添购智慧装置。2024年是AI运算从云端逐步转向边缘的关键年度，2025年除了电脑、手机之外的终端装置，将会有更多应用。预估至2032年智慧家庭规模将达5818亿美元，复合成长率达 21.8%。预计未来几年智慧家庭将在降息、换机需求、购屋刚需的带动下，业绩持续走扬。

趋势五：AI加速新药开发 制药商机无限。吴传文指出，2025年医疗保健产业盈余展望强劲，EPS成长率可达21%，与热门的科技产业相当，亦高于标普500的14.5%。而在AI应用加速新药发展的助益下，预估制药产业EPS成长率可望高达31.9%。此外，受惠于全球控糖减重商机仍在延续，减肥药制药大厂业绩强劲、股价表现强势，带动今年制药产业指数稳健走扬。随全球迈入高龄化社会，对慢性病药物需求将与日俱增，而AI应用加速新药突破，明星药物商机扩大指日可待，投资人可以及早布局。