金兔年明星产业 原物料回稳 钢铁、塑化有看头

永丰投顾2023年看好产业

2022年原物料产业与传统循环性产业同样受到俄乌战争、大陆清零两大因子的干扰。俄乌战争使得天然气与油价的大幅波动，以及低价钢品转卖至亚洲，另外大陆清零政策让大陆对原物料相关需求出现一个需求的凹洞，是2022年原物料相关需求缩手的两大重要事件，引动原物料行情价格一波下跌，2022年原物料行情亦是从年初跌到年尾，且获利呈现前高后低。

展望2023年，随着大陆清零政策的开始转变，可期待的是大陆消费与基础需求将可较2022年提升，但由于消费信心与生活正常化是需要时间，厂商行为的信心回复亦是如此，因此，整体原物料价格不容易出现快速的拉升，较有机会的应该是呈现2023年上半年缓步走稳筑底，下半年才有机会开始明显走扬。

而且大陆对于房地产的政策，应该还是处于较为控管的心态，营建相关的需求更不容易大幅成长。原物料2023年主旋律是震荡求稳、需求缓复苏但供给制约。

对于钢铁、塑化、水泥等原物料产业中，预期钢铁最先落底，塑化次之，水泥业则呈低档复苏。钢铁由于内需稳定支撑，故看好条钢与H型钢等子产业，塑化部分，以PVC供需状况最好，故以此类产品为主之厂商为首选。

非循环性之传产类股中，可关注在汽车零组件，尤其以新能源车供应链占比高之零组件厂商，另外在终端消费品部分，运动休闲仍长线看好，虽2023年上半年厂商面临库存调整，但由于台厂在供货弹性与生产基地分散下，对国际品牌供货比重仍持续上升，且股价评价已修正反映库存调整之预期，建议可逢低布局国际品牌运动鞋/成衣等代工龙头。

总结，电子产业在2022年遭遇到很大挑战，终端消费需求放缓，产业进行库存调整。坏的总是会过去，好的会继续留下，2023年建议投资人可聚焦成长趋势明确的车用及伺服器产业零组件。

传产部分，则聚焦于汽车零组件、运动休闲等厂商，而循环性产业中，看好钢铁、塑化，建议等待评价落于历史区间下缘时逢低布局。