凯基银行教战 美大选前债先于股

凯基银行观察，过去失业率缓升主因新进入市场（移民）者，并非永久性失业者所驱动，且最新9月就业数据，均优于市场预期及前值，表明劳动力市场目前仍坚韧，有助维持消费者购买力和信心。另一方面，最新美国ISM采购经理人指数（PMI）数据，9月服务业指数仍呈现扩张情形，反映服务业未来需求强劲，使企业生产和服务的产出增长。综合以上，凯基银行认为，美国经济将在劳动市场稳健和企业活动的双重支持下，经济软着陆仍为第四季基本情境。

货币政策方面，随通膨获得控制及经济降温，各国纷纷启动降息。凯基银行指出，美国9月宣布降息2码稳住就业市场，且市场对联准会后续降息幅度仍相对乐观，预期至今年底至少再降息2码。此外，第二大经济体中国大陆同步祭出降准、降息、降存量房贷利率及创设新货币工具等宽松政策救市。而其他主要市场，如欧元区受到9月制造业及服务业PMI皆较前值恶化影响，预期10月和12月ECB会议皆将降息1码。日本方面，日本央行升息步伐虽有递延，但并不会受到阻碍，整体仍以摆脱极低利率环境朝利率正常化迈进。因此在美元指数上，凯基银行认为一方面受益对手国家宽松政策获得支撑，另方面受自身降息影响下，呈现区间震荡格局机率较大。

凯基银行指出，另一个影响市场的重要因素为美国总统大选，近期地缘政治持续纷扰，民众期待新任美国总统有效解决目前局势，加上飓风袭击两个关键摇摆州，使川贺两人民调陷入胶着。

投资策略方面，凯基银行建议，美国总统大选前，面对选举不确定性，以债先于股策略，待大选完站稳脚步，可采股债并进方式投资。