莱猪进口「它最受惠」　Costco麦当劳都是客户！达人近期加码中

▲看准莱猪进口后鸡肉需求增加，及大成长期竞争优势，近期洪鉴稳开始分批布局。（图）

图、文／镜周刊

近期智股网创办人洪鉴稳入手标的，是饲料肉品厂大成。他说，过去大成以B2B为主，现在积极开发B2C市场，研发新加工食品，建立品牌通路及餐饮业；包括团购网站的冠军产品黄金脆皮鸡腿排，或健身族偏爱的舒迷鸡胸肉，产品毛利都相当高。

而5年前，洪鉴稳也因布局大成，持股3年大赚逾8成获利开心出场。「当时看中大成原因，是看到报导说公司正处于转型之中，大力整顿中国市场，把不赚钱的产线收起来，只留下能赚钱的产线，且成效不错，毛利由原本8.72%提升到10.74%，实质盈余利益率也由0.6%提升到1.2%，吸引我的注意。」

他指出，「大成主要业务包含饲料、肉品、消费食品及大宗物资，以内销为主。由于所处产业具有稳定的基础需求，因此市场相当稳定，且是我能理解的产业。」另外，大成也是国内最大鸡肉供应商之一，市占率约21%，饲料事业为台湾龙头厂商，领先第2名差距达50%，具规模优势。肉品客户包含肯德基、Costco与麦当劳等大型连锁通路。

当时，洪鉴稳依照自己做出的估价系统，买在合理价22元，价值回报率约有7%。「大成减少了不赚钱的产线，使营收缩水，但毛利率与实质盈余利益率增加，因此实质盈余反而增长。现在转型已大致底定，所以我同样也会关心公司营收变化。」

后来他在2018年出脱大成，卖在35元。「当时大成的价值回报率已降至5.8%，对我来说股价偏贵，且当年度营收趋势有下滑迹象。虽然事后看好像卖得太早了，但持股3年，配息约5元，资本利得达13元，共获利18元，累积报酬率共81%，也还不错」

洪鉴稳说，近期因莱猪问题，所以看好鸡肉市场，因此有陆续买进。买进价格约45元，价值回报率约6%，算是合理的价格；若见到价值回报率8%、股价约41元，就会再加码。

大成长期竞争优势

1.中国事业经过整顿；2.嘉义设厂贡献营业额达40亿元，可提高获利逾1.3亿元；3.开发高毛利B2C市场；4.积极提高育种技术；5.四兄弟合作无间、管理严谨

价值回报率评估

目前大成股价约46元，价值回报率约6%，位于合理价格；若见到价值回报率8%、股价约41元，可加码。

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