梁彥平專欄／AI供應鏈 逢低分批布局

AI示意图。 路透

美国联准会（Fed）降息幅度的猜测，受到劳动市场与通膨数据的揭露而摇摆不定，非农就业人口走疲，引起经济衰退高度警戒，进而压抑美股走势，加上苹果智能（AI）新机受制于不同语系支援时间各异，无法带动消费者提前升级，苹概股也难掩失望性卖压涌现，盘面也没有主流股引领追价动能，台股投资气氛再度陷入低迷。

所幸，辉达执行长黄仁勋释出善意，强调AI新一代晶片供货吃紧，启动供应链个股跌深反弹走势。惟美国总统大选民调变化，以及美、日央行利率决策走向的不确定性，仍是国际股市波动风险的最大变数。

华尔街对于美国经济软着陆或是硬着陆的看法分歧，只要经济数据低于预期，或是通膨月增率略微增速，将升温市场担忧经济衰退的情绪，并拖累美股陷入修正格局。

然而，美国核心物价维持在降温的轨道，且美国服务业持续温和扩张，失业率下滑与请领失业救济金人数保持稳定，显示就业活动只是从过热回归温和步调，并未显示经济硬着陆的现象。因此，Fed降息1码以上的机率应该不高。

国际股市动荡不安拖累台股波段回档，盘面观望气氛浓厚，致使成交量能萎缩，主流股AI受到良率不佳与产能递延的杂音，以及金融市场对国际云端服务大厂积极投入AI基础建设，开始质疑投资回报率何时能达到预期效益，冲击概念股股价回档修正幅度扩大。

不过，辉达Blackwell晶片已计划在第4季度开始发货并进一步扩展，只要新架构的平台完成改版与良率提升，市场对旗舰晶片需求强劲远超乎预期，则供应链大厂反映拉货动能与营收双成长引擎的效益将逐步显现。因此，绩优股股价跌深就是利多，加上产业基本面陆续释出转机题材，台股也将挥别惨淡的9月，并迎向光辉的10月。

此外，苹果预计10月在美国开始提供AI功能，以及微软AI PC开放支援x86平台与OpenAI新模型「草莓」即将上市，期望提振需求并激励AI供应链重返荣耀。

不过，台股短线仍受到月线与季线扣高反压，加上美国总统大选前夕，民调数据将牵动美股走势。因此，盘面仍存有变数，投资人仍须严控资金比重，涨多且法人筹码松动的中小型股应逢弹调节，静待指数止稳后，逢低分批布局受惠AI拉货动能强与低本益比个股。

（作者是世新大学财金系副教授）