领先高通推5G晶片 台一哥重返荣耀

联发科今年领先推出5G晶片抢占先机。(达志影像／shutterstock提供)

台积电股价创历史新高稳定人心，联发科今年涨幅约九成、总市值推升至台股第五名，也是重要焦点。该公司今年领先推出5G晶片抢占先机，除了三星、苹果、华为外，全球就只有高通与联发科供应5G晶片，这次加以中国去美化，联发科是否能再像过去横扫中国及新兴市场通讯晶片，将是股价重返荣耀的机会！

当年令联发科大发利市的通讯晶片，一度流传「今日山寨、明日主流」的口号，但在３Ｇ以后，联发科转为落后的跟随者，即使到了４Ｇ该公司投入大笔资金发展通讯晶片，还是无法扭转落后的角色，ＥＰＳ从二九．五二元，滑落到去年的十三．○四元，股价也从七八三元一度掉至二○○元以下。往日股王，好似就像过去台湾当过股王一样，股价腰斩再腰斩（大立光除外）。

但是这次联发科较不一样，今年５Ｇ刚开始准备进入市场，基地台建置最为热门；４Ｇ手机转成为过渡产品，但是联发科获利预计还能超过去年的十三．○四元，主要是该公司近几年趁着营运低迷时积极展开布局，包括合并无线通讯雷凌、电源管理ＩＣ的立锜，加上产品线涵盖手机ＰＡ、射频开关（T/R Switch）、低杂讯功率放大器（ＬＮＡ）、数位电视与机顶盒卫星（DVB-S/S2）调谐器，WiFi射频收发器和蓝牙系统单晶片的络达，这些在近一年电子产业的发展上都大好，也增强联发科晶片整合能力。

再者，联发科于二○一一年投资中国汇顶科技，拥有二三．五八％股权（几乎是最大股东），汇顶主攻触控晶片与指纹辨识晶片，今年业绩大放异彩，汇顶挂牌经过三年后，今年股价一度从七○人民币附近大涨至二三一．八人民币，当上中国科技股股王，联发科近两年陆续处分持股，创造出超过五百倍获利，今年持续处分，最近一次是十一月十四日公告子公司卖汇顶，扣除交易成本及手续费等计算，获利约新台币五五．七八亿台币，联发科前三季也不过赚一六七．一亿元！汇顶依旧是中国手机触控家指纹辨识晶片龙头，联发科尚持有汇顶十一．八五％股权，价值一一六亿人民币（约五二二亿台币），预计在明年中前处分不超过五％汇顶股权，估计交易金额约达二○九亿台币，也就是明年还是有上百亿元处分收益。汇顶总市值已逼近千亿人民币，约是联发科总市值的三分之二。

联发科过去几年转投资布局较大的公司，从雷凌、立锜、络达到汇顶今年都大好，支撑联发科从４Ｇ要过渡到５Ｇ时期。

联发科重兵押宝的５Ｇ晶片，今年领先高通推出第一颗５Ｇ晶片解决方案，获得大陆小米、华为、Oppo、Vivo埋单。十一月再发表高阶的天玑1000 5G晶片，强调高效能、低耗电，无论是运算或传输都居领先地位。值得注意的是，从山寨机开始，联发科都是走中低价晶片为主，这次天玑1000 5G晶片定价传出在一二○美元，与竞争者相差不多。价格拉高就是对自身产品竞争力有信心，由于５Ｇ晶片是以七奈米制程，最近联发科也学习过去台积电一样，号召上下游厂商包括晶圆代工、封测、下游的品牌厂商一起来，有钱大家一起赚。尤其是联发科维持与台积电友好关系，不似高通高阶５Ｇ晶片Sanpdragon 855是在台积电及三星投片，等于有台积电产能支持，要知道目前能以七奈米生产全球第一就是台积电，确保后面供货无虞，这点可能胜过七奈米良率有待改善的三星。

价格高不仅代表自信也透露出毛利率将较高（较４Ｇ高出数倍），且对营收拉升也具正面作用。

另一方面，中国去美化也增添中国品牌商采用效能、价格具有竞争力的联发科晶片的机会。今年５Ｇ基地台兴建最积极的就是中国，预计超过八○万座，未来可望提升至五百万座以上。基地台布建逐渐就序，再来就是５Ｇ手机登场。今年是４Ｇ及５Ｇ手机衔接年，发展最快的是韩国、日本、美国及中国，而以中国最具企图心，华为传出将用４Ｇ手机价格卖５Ｇ手机，明年销售量喊出一亿支目标。而综合全球各布机构来看，明年全球５Ｇ手机销售量约二亿支左右，乐观者上看三亿支，而联发科明年将再推出三至五种５Ｇ晶片，含括高中低阶手机，并且除了中国力推的Sub-6G规格外，联发科准备在明年下半年推出美国主导的mmWave（毫米波）晶片。外资丰看好联发科明年５Ｇ晶片出货从五五○○万颗，上看七八○○万颗；而市场认为联发科在中国５Ｇ晶片市占率坐四望五（五○％）、全球坐三望四目标。（全文未完）