大立光7日法说 法人先喊重返荣耀

台股迎来2021年，外资也放完耶诞假期，全面回归市场后第一件重头戏马上登场：股王大立光将在7日召开法说会，除了会公布2020年第四季成绩单，更重要的是可望释出2021年营运展望，毕竟股价压抑一整年、落后多数电子指标，股王何时荣耀回归，是万众期待焦点。

智慧型手机产业受新冠肺炎疫情影响，销量与升级进度都不如预期，多数供应链厂商均被冲击，再加上华为禁令影响，大立光营收表现相对疲弱。进入2021年，各研究机构对5G智慧机渗透率拉升寄予厚望，花旗环球、野村、瑞信、广发证券等均看好股王2021年重返荣耀，给予正向投资评等。

外资于法说会上，将聚焦智慧机市况、5G智慧机出货量、镜头升级进度、竞争版图变化、重要客户出货动能等几大面向。

广发证券执行董事暨海外电子产业首席分析师蒲得宇指出，因5G智慧机售价快速下滑，将提升渗透率，预期全球5G智慧机2020年出货量2.23亿支、2021年将增长至6.35亿支。整体而言，智慧型手机产业因5G助阵与2020年基期相对低，2021年总出货量可增长一成，智慧机市况可望比2020年好。

2020年另一造成法人对股王后市产生困扰的歧异点，非竞争版图变化莫属。花旗环球证券科技产业分析师赖昱璋剖析，市场不时有舜宇光、SEMCO进入iPhone供应链，并瓜分镜头市占的推测言论，但根据花旗环球最新调查，舜宇光的学习曲线比预期长，无法成为下半年新iPhone的供应商，比较有可能先从iPad镜头开始做起。

在各大智慧机品牌销售动能表现上，蒲得宇研判，小米因在海外市场与华为重叠性高，出货量上升潜力最大；OPPO与Vivo主要受益于大陆市场；此外，苹果iPhone销量主要获自身用户的升级周期带动。

野村证券科技产业分析师李佳伶于2020年底，调升大立光投资评等至「买进」，送暖股王。她表示，华为分拆出新荣耀后，尽管还要观察荣耀团队品牌策略，并有待市场意见回馈检视，然不可否认荣耀在中低阶智慧机镜头规格上相对积极，可部分缓解大立光市占流失压力，整体对大立光影响为中性偏多。