车用晶片缺爆 德向台湾求救 这几档抓紧了
台积电持续盘坚，高价股精测及联发科挑战千元，台股指数仰攻一万六千点，惟即将进入春节长假前，成交量可能下降。(图/先探投资提供)
编按：外媒报导德国经济部长致函我政府吁请提高汽车业晶片供给。对此，经济部表示，目前尚未收到相关信函，但因近日多国提出类似需求，已与国内晶片供应厂展开讨论，并请业者全力提供协助；而台积电则回应，会持续与汽车电子客户紧密合作，支援其产能需求。
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美国疫情并未随着疫苗开始施打而减缓，并影响到经济，难怪联准会主席鲍威尔认为宽松政策不变，继任的叶伦也持相同看法；而摩根大通、花旗集团、富国银行发布放款备抵呆帐准备超过五○亿美元，虽小于原先预料，但摩根大通提醒，全球经济面临新冠肺炎疫情风险仍然严峻。摩根大通的授信准备超过三百亿美元，即反映近期经济不确性仍高。市场还是担心经济前景，尤其进入元月份，包括德国及日本都实施封城至月底，虽说是想用激烈手段一次根绝或阻断疫情发展，但若是时间拉长，则原本预估今年复苏的经济势必随着时间而受影响，目前只能寄望疫苗有效预防。
殖利率高 台股上涨有理
企业财报陆续公布，华尔街预期标普五百企业去年第四季获利，将较一九年同期萎缩十二％，不过随着二○年第一季新冠疫情爆发，基期变低，只要疫情获得控制，接下来下一季季报应该将不错。美股低基期的像是银行股，二○年底通过压力测试，二一年还可以买库藏股；能源股则有国际油价回到五○美元之上，两者对于股市低档支撑将有一定功效。
欧洲股市也大多回测月线及十日线之间；亚洲股市日、韩则在十日线上下，三星及浦项钢铁这次回档较深，但ＬＧＤ姿态就较高；日本则是被动元件相关的如太阳诱电及京瓷走势就较强；倒是中国深沪指数反弹，重新站回所有均线之上，指数还在相对高档；而预期拜登政府可能对中政策较和缓，科技股反弹颇强，其中以CMOS为主的韦尔最强；香港开始补涨，恒生及国企股指数都将挑战近两年高点，包括美团、腾讯、富智康、鸿腾及舜宇光学都大涨。中港股市算是跟上这波美日韩台股的大涨。而综观全球股市，都还属于高姿态。
台股近一周受到院内感染疫情扩散而不安，不过从发生第一、二例到现在五例，对股市影响渐小，一如国外股市一样，主要是资金多。但是若出现封院或确诊人数大增，则影响性将大。至于产业方面还是利多不断、涨价声频传，包括半导体、塑化、钢铁、航运都是。而资金涌向重量级电子权值股台积电、日月光、联电、鸿海、联发科等，这四档今年以来平均涨幅达二五．六％，超过大盘上涨的八％三倍。其中日月光及鸿海各上涨三四．六％及二九．三％，高居权值股之冠，主要是去年涨幅小或下跌，后续涨升力道仍可留意。
台湾半导体产业去年成长超过二成，相较于全球衰退，表现非常出色，而龙头台积电总市值已超过股神的波克夏，居全球第十名，再上去就顶到阿里巴巴、腾讯及脸书，也居亚洲第三名，也拉升台股指数逼近一万六千点。台股的总体股价净值比也超过二．二倍。而股市的股价净值比到底多少合理，很难有一定标准，金融海啸时达二．二五倍，网路泡沫时更高达三倍以上；不过这次台股较不同的是企业获利大增，去年前三季上市柜公司总获利是一．六九兆，第四季上市柜营收依然亮眼，单单十二月就有超过一七○家公司营收创历史新高，以此推估全年获利将超过二．四五兆，创历史纪录，那么今年配息就相对较高，这也就是台股为何涨到一万六千点附近，股息殖利率预估仍有三％左右。所以台股基本上低档有支撑。
不过从十一月开始单月上涨一一七六点、十二月上涨一○○九点、元月份至今又上涨超过一千一百点，连续大涨，指数创高点后，与年线乖离约二九．四％，按过去经验：台股一二六八二高点、一○二五六高点和一○三九三高点，和年线正乖离率刚好都在二九至三○％；中期累积涨幅也相当大，容易引发获利回吐卖压而震荡或拉回。短线上以月线为强弱关卡。
车电刺激晶圆代工喊涨
再者，距离农历封关二月五日十一个交易日，一般卖压在提前一周会出现，直到最后五个交易日上涨机率才会提高至六五％左右，因之接下来一周部分个股可能震荡较激烈。此外，融资不宜单日增加超过二五亿元或是连续增加超过五十亿元，这是回档讯号之一。至于今年外资已买超逾四○○亿元，而从去年圣诞节之前十二月二十一日开始大买至今，买超金额近千亿元，相对去年卖超约五千七百亿元，回补尚不到一半，外资买卖超也将影响台股。
这次主导台股挑战一万六千点要角就是台积电、联发科及鸿海，这三家公司正好是占台股指数前三名权值股。台积电法说会释出利多，最重要是今年资本支出高达二五○至二八○亿美元，相当于超过七千四百亿台币以上，而台湾一年国防预算不过三千五百亿元，台积电一家公司资本支出规模是国防预算的两倍，由此就可知道其威力。
庞大资金主要在投资先进制程及封装，对于国内外供应链如艾斯摩尔、应材、汉唐、精测、帆宣、万润、弘塑都是利多。重点在于市场对于让人惊奇的资本支出，部分外资认为将影响配息及获利，有的甚至逆向调降目标价至四二八元；但更多是调高升评价至八百、甚至出现一千元报告。去年外资卖超台股最多的就是台积电，而推升主要力量来至国内寿险等法人资金，等到外资正式大举回补已是十二月下旬的事，当时股价约在五二○元左右，而外资将台积电股价推升至六四○元附近，总市值六千亿美元，居全球第十名，股价正在走波段上升，直到跌破月线才算休息。
而近期屡屡传出中美欧洲等国家汽车生产出状况，主要在于车用晶片供应不足，甚至来台透过政府高层向业界要产能，台湾晶圆代工全球市占率单单台积电加联电就占有六二．五％，地表上几乎有三分之二的晶圆代工产能是靠台湾，而汽车电子化加速，晶圆代工原本就有３Ｃ商用及伺服器等客户，庞大汽车电子要挤进来当然会刺激晶圆代工涨价，所以台积电、联电、世界先进、力积电等，台积电及世界股价都创历史新高。
台积电股价一直创高，目前名列台股第十八，已是高价股族群，严格来说，属于台股第二个高位阶族群（第一是超过千元以上，包括大立光、信骅、矽力ＫＹ、谱瑞ＫＹ、祥硕、亚德客、旭隼），股价的强势已开始掀起四百至千元这个阶层比价作用。
其中ＩＣ设计族群表现较整齐，有联发科老大带头，该公司在５Ｇ晶片竞争上，对手高通代工是三星，但三星技术明显与台积电有落差，使得下游厂商向联发科靠拢，联发科去年营收为三二二一亿元，年增三○．八％，成长幅度较台积电还大，今年５Ｇ手机加速推出，联发科有台积电靠山，占据有利位置，且其下指纹辨识的汇鼎、电源管理的立锜、无线通讯的雷凌都是强棒，今年获利成长力看好标直指一千元并不为过。
除了联发科，ＩＰ相关股包括世芯、爱普、力旺、立积股价纷纷落在八百、六百、五百元之上；具有中国自制处理器需求连结的世芯，股价已登上八百元；先前股价一度回落至四百元以下的爱普，具有异质整合优势，股价一度挑战六五○元，带动力旺上涨。而自结去年十月单月ＥＰＳ一．九五元的射频晶片业者立积，十一加十二月自结ＥＰＳ达三．五九元，预估第四季ＥＰＳ近五元，全年约十三．五元；而立积客户需求目前远大于供给，订单已看至上半年，产能也与后段供应商配合，估今年较去年提升二五％以上，今年第一季即可见到新产能效益，营收可望显著弹升。新技术WiFi 6，立积去年营收比重已达三成，今年随着５Ｇ带动传输量增加，WiFi 6渗透率也将提升，估今年WiFi 6营收比重将达五成以上，且因价格较前一代产品提升三成，有助产品组合再优化，获利续创高。若以法人预估今年ＥＰＳ将挑战二五元，ＰＥ尚未达三○倍，股价迈向六百元以上并不难。
同样是以通讯晶片为主的瑞昱，是老牌好公司；二○二○年全球前十大ＩＣ设计商营收排名依序为：博通、高通、辉达、联发科、AMD、赛灵思、迈威尔、联咏、瑞昱、戴乐格，瑞昱高居第九名，其实该公司名列前十名已经数年了，随着ＩＣ需求旺盛，预估去年ＥＰＳ约十六．五元，也是创历史新高，股价正向五百元迈进。
好公司股价底部慢慢垫高
至于第八名的联咏也是ＩＣ设计族群一线好公司，三年前ＥＰＳ八．二六元，如今竟能倍数以上成长，预估去年有机会向二○元靠近，换算ＰＥ仅约二○倍左右，以该公司身为驱动ＩＣ最大厂，每年配息都相当不错，股价相对是偏低了。
其实好公司股价都慢慢垫高，例如砷化镓代工的稳懋，大手笔花八五○亿元投资南科高雄园区，站在５Ｇ功率放大器主要供应大厂高度，今年ＥＰＳ挑战二○元，ＰＥ不高。电池主要供应大厂新普去年前三季ＥＰＳ高达十七．七九元，全年约二四．五元，今年上看二八元，股价未到四百元，也算是便宜。此外，近期默默上涨的工业电脑龙头研华，上涨量不大，大多时间都未超过三千张，但近两个月股价也从三百涨至接近四百元，工业电脑族群被遗忘已久，如今龙头率先表态，可注意被台达电投资的立端以及鸿海集团的桦汉。
《先探投资周刊2127期》
至于股价较低者，非面板双雄友达及群创莫属，面板市况从去年六月起回温，报价一路上涨到今年一月仍不停歇，随着五大品牌拉货积极，业者认为「涨不够」，未来半年要再涨三至四成，等于一季至少要涨十五至二○％，涨势比预期高一倍。笔电方面在疫情持续下，涨价不变。
传产股中台塑四宝、中钢、东钢、中鸿、丰兴获利都明显好转，股价走势也较稳健，不似航运股大涨大跌，在上半年展望仍好中，目前量缩，股价可攻可守。(全)
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