投资人想大啖欧洲题材 可选红酒甜面包
▲「2014年想大啖欧洲题材，可多品尝西班牙红酒、义大利托尼甜面包，少些德国酸菜和法国香槟。」天利泛欧股票团队主管暨天利泛欧股票基金经理人Dan Ison认为，过去将欧洲区分为「核心」经济体与较弱的｢边陲」经济体现在已经不再适用。
「2014年想大啖欧洲题材，可多品尝西班牙红酒、义大利托尼甜面包，少些德国酸菜和法国香槟。」天利泛欧股票团队主管暨天利泛欧股票基金经理人Dan Ison认为，过去将欧洲区分为「核心」经济体与较弱的｢边陲」经济体现在已经不再适用。
西班牙和爱尔兰等经济体在全球金融危机时表现极差，投资报酬率亦符合这样的趋势。然而，过去两年来，这些边陲经济体实施了剧烈的改革，股市的表现也开始胜出德国、法国等「核心」经济体。
天利泛欧股票团队主管暨天利泛欧股票基金经理人Dan Ison表示，去年欧洲股票浴火重生，投资人再次对欧股感兴趣，其中的赢家和输家组合也十分有趣。希腊、芬兰和爱尔兰的股市涨幅最高，反而是英国、法国、义大利表现最差，德国、荷兰、西班牙则位居中段班。
这代表什么意义呢? Dan Ison指出，整体看来，改革下最多猛药的经济体股市表现较佳，尽管外人对欧洲是否有能力自救感到悲观，改革实际上已经产生效果。
Dan Ison认为，欧元区改革的代表自然是西班牙和爱尔兰，两者都已从欧盟和国际货币基金的援助计划毕业，西班牙可以轻易地从公开市场取得融资，爱尔兰最近才进行纾困贷款以来的第一次债券标售。
以单位劳动成本（代表竞争力的良好指标）来看，两国的单位劳动成本皆已自高点大幅滑落，或许更重要的是就业率现在不断成长。爱尔兰GDP明显反弹，营建与机械设备的投资尤为强劲。
「相反的，法国和义大利经济仍面临许多挑战」。Dan Ison进一步说，奥兰德总统最近才承认法国的税赋太重，连社会主义领袖都得呼吁减税与政府瘦身精简人事，法国的单位劳动成本持平。
义大利的情况仍是忧喜参半，经济数据合理，但在已开发国家中的政治情势恐怕是最危急的，缺乏强有力的政府自然削弱了义大利改革的能力。尽管义大利是全球第八大经济体，已经超过10年未见经济成长佳音。
观察边陲经济体成长加速让整个欧洲更有信心，最近在德国进行的调查显示对未来的乐观程度是1990年代中期以来最高，也让我们相信谈到经济成长和股票报酬时，再区分欧洲｢边陲」与「核心」国家已经没有意义。
展望未来，Dan Ison说，已经执行大幅度剧烈改革的经济体成长率相较于2013年可望明显提升，预期2014年的经济成长将带动企业的获利成长，有助于赶上其他的已开发国家，预估今年的盈余将成长10%。