陸學者：財政政策勿搬用「老思路、老套路、老做法」

中国社会科学院前副院长高培勇6日表示，2024年财政政策要以「挤牙膏」的方式实施扩张，且力道不宜过高。（图／取自新浪证券）

大陆近来经济复苏持续不振。对此，中国社会科学院学部委员、前副院长高培勇6日出席一场活动时表示，2024年财政政策要以「挤牙膏」的方式实施扩张，且力道不宜过高。而对于今年资本市场和经济的恢复进程，必须深入思考大陆的经济、资本市场究竟发生什么事，绝不能简单搬用以往应对周期性波动的「老思路、老套路、老做法」。

证券时报指出，高培勇提到，资本市场业界对宏观政策配置中的财政政策配置高度期待，但总有观点认为，当下财政扩张力度不足。不过，在他看来，大陆2024年财政政策扩张方向应围绕两大关键字：精准和改革。

高培勇解释，首先，「精准」指的是把有限的财政扩张资源用在刀刃上，要以「挤牙膏」的方式实施扩张，「不挤就不扩张，不挤就不发力」。他称，「挤牙膏」要遵守三规则：一是要对准「牙刷」挤；二是刷牙的时候挤，不刷牙的时候不用挤；最后，不管怎么挤，要把「牙膏」挤到「牙刷」上，不要溢出「牙刷」以外。

高培勇形容到，以往开闸放水式的扩张容易导致大水漫灌，喷灌、滴灌和浇灌的扩张也有可能导致水流外溢。而在「挤牙膏式扩张」的模式上，可以避免上述情况的发生，并保证「好钢用在刀刃上」。

谈到「改革」时，高培勇直言，财政政策在财政扩张问题上只能做配角，但是财政本身可以在改革问题上充当主角。他认为，若希望财政政策在经济及资本市场恢复方面发挥更大作用，就应更多地研究财税体制改革，撬动企业和地方政府的活力。

此外，高培勇指出，在高质量发展阶段，显然财政政策将凸显质量和效率，不可能再以量取胜，而是要力求以最小的投入换取最大的收益。2008年至2010年的财政政策对于推动经济的快速恢复发挥极大作用，但也留下一系列后遗症，财政政策的配置要避免再次落入该处境。

高培勇指出，曾经扩张性财政政策以人民币4兆元规模去撬动当时40兆元的经济体量。如果以2023年的经济体量，10：1的比例去撬动经济恢复，则本轮财政扩张力度可能要达到12.6兆元规模。「当前我们（大陆）所遇到的各种各样的风险的最后一道防线，就是财政安全。统筹发展和安全是绕不开躲不过的关卡。」

至于目前大陆关于是否要跨越3%赤字率和60%债务率「红线」的讨论较多，高培勇对此强调，3%只是一个经验数字，部分欧盟国家也突破了3%。但应当注意到，大陆的赤字率是有名目赤字率和实际赤字率区别的，所以当谈到赤字率时，也要顾及实际赤字率。债务也包含法定债务和非法定债务，在设定目标时都要有所考虑。

另，高培勇表示，在围绕解决信心和预期问题时，应该要思考财政政策能发挥多大作用，如何对症下药。对于2024年的大陆资本市场和经济的恢复进程，「一定要潜下心来深入思考中国（大陆）的经济、资本市场究竟发生什么事情，在这个过程中绝不能简单搬用以往应对周期性波动的老的思路、老的套路、老的做法」。