美大选过后… 卢米斯赛勒斯提二大变数

美国总统大选成为近日左右市场动向的关键事件，卢米斯赛勒斯首席经济学家布莱恩‧霍里根（Brian Horrigan）日前发表选情分析报告。他认为，目前市场都在期待「蓝色浪潮」，但美国政治江山不乏惊奇，就他看来，以下政治情景也可能在资本市场激起浪花。

参院控制权被视为选战最难以预料的部分。政治权威及市场对于民主党继续保有众议院，及拜登入主白宫颇具信心。但两党于参院的竞争拉锯较近，参院花落谁家将影响市场走向。

霍里根表示，若共和党保有参院，拜登的关键法案例如加税、对抗气候变迁预算案可能遭阻挡，市场可能松口气庆祝。如果众院被共和党拿下，市场也可能欢腾向上。如果民主党拿下参院，同时横扫众院及白宫，则拜登提出美国有史以来和平时期的最大加税案，及1965年后最具野心的预算案，都可能通过。市场正逐步反映这个情境，但难以确定市场是否已完全消化这些计划对部分产业的深远影响。

霍里根指出，选后的12月，将存在两个变数，分别为联邦预算的持续决议案（Continuing resolution），及选举结果进入法律诉讼的潜在可能性。首先，目前联邦预算将在12月11日到期。国会及总统川普必须要通过一项新的持续决议案才能避免联邦政府关门。但选举过后，部分国会议员可能较不关心政府停摆，如果国会无法在12月11日前达成协议，联邦政府将关闭至明年1月3日到新国会就任。如果川普输掉选战，霍里根表示，「我怀疑他会拍桌要求一份新的持续决议案。」

如果川普连任而共和党保有参院，则民主党可能愿意在12月协商出一份温和的预算案。如果拜登胜选，民主党拥有参院，民主党可能愿意提出一份不含附加条款的持续决议案，以争取明年通过更大规模的财政预算案。

霍里根认为，总统选举很可能出现法律诉讼或争议，根据联邦法律，12月8日前这些争议应该会被解决。但任何一州的参议员选举的投票、计票及投票期限等都可能面临法律挑战。

总结而言，霍里根认为，在波涛汹涌的11月后，12月可能同样艰困，但无论选情结果为何，都不会带来可怕的经济后果，2020年的最后几个月可能具备挑战性，但也会带来买进的机会。

中信投信建议，虽然下一阶段的财政刺激可能因选战结果充满变数，但宽松资金环境仍将延续数年，有利股市表现；从今年资金行情走势来看，成长股胜率相对高于价值股，建议投资者可留意美国成长股基金。