美股債行情 不看淡

法人认为，美国经济有望软着陆，预期联准会将温和降息，有利股债多头行情。（路透）

市场期待美国联准会本周宣布降息。法人认为，美国经济有望软着陆，预期联准会将温和降息，有利股债多头行情。股市及债市之前波动大，反而提供进场布局机会。

摩根投信指出，短线观望气氛影响美股表现，但美国经济表现持稳，有望软着陆。尽管美国最新失业率降至4.2%，但美国8月非农新增就业人数达14.2万人，低于市场预期，加上联准会即将开会，市场观望气氛浓厚，美股最近震荡幅度较大。

虽然美国非农新增就业人数低于预期，但摩根投信表示，美国第2季国内生产毛额（GDP）年增率终值上修至3%， ISM服务业指数由7月51.4上升至8月的51.5，高于市场预期且连两个月上升，景气仍有望持稳维持软着陆。

施罗德美国大型股基金产品经理林良军表示，美股多头涨势范围正在扩大，市场资金流向和产业出现轮动。通膨减缓，联准会即将降息，支撑价值股上涨。降息有助支持消费支出和降低企业成本，并促进贷款需求，进而有利于金融股。

施罗德投资总经团队预估，联准会年底前可望降息2码（即0.5个百分点）。林良军分析，降息有利于利率敏感产业，如公用事业、房地产和消费产业。医疗保健股等产业能提供高股息，被视为债券替代品，最近表现也较佳。

彭博资讯统计，40年以来，在联准会降息期间，美国债券指数（50%彭博美国企业债券指数+50%彭博美国政府债券指数）平均上涨16.3%，打败同期间美股S&P 500指数平均的2.3%涨幅。

不过，如果联准会在美国经济软着陆时降息，则S&P 500指数平均上涨19.3%，打败美债指数的13.5%。摩根投信认为，这次联准会应该是预防性降息，股债市都可望受惠。

在全球主要央行可望逐渐迈入降息循环周期，整体债市殖利率仍具下行机会。摩根投信观察，下半年以来，股债逐渐回复到负相关性，投资人可采股债多重资产配置，在管控波动下追求长期投资报酬潜力。