美Q4借贷需求意外大减 美债殖利率回落

纽约债市30日尾盘，被视为全球资产价格定价之锚的10年期美债殖利率回跌至4.875％，它在盘中曾急升8个基点至4.922％高点。31日该美债殖利率继续下滑到4.818％。另外对联准会利率政策较为敏感的2年期美债殖利率也同步下滑到5.037％、31日持续降至5.017％。公债价格与殖利率呈反向走势。

财政部发布声明指出，由于加州与其他州先前因天灾而延期缴纳的所得税将逐渐流入国库，本季预料税收将出现增加。加上年底现金余额预料还有7,500亿美元情况，在此情况下第四季联邦借贷金额可望略降至7,760 亿美元，低于7月底预测的8,520亿美元，并较前一季创下的1.01兆美元借贷金额大幅缩减。

然而该借贷金额也低于许多分析师的看法，例如摩根大通之前预估本季财政部的借款需求将达8,000亿美元。

目前市场正等待财政部周三（11月1日）宣布的融资计划细节，当中包括长短期债券的标售规模与组成比重。

不过德意志银行美国利率策略师Steven Zeng认为，本季借贷金额减少不太可能压低美国长债的期限溢价（term premiums），这意味对投资期限较长债券的补偿。他解释如果财政部选择提高长债的标售规模，期限溢价将还有上升的空间。

美国政府预算赤字不断扩大，导致债券供给压力也挥之不去，并推升近期美债殖利率不断飙升。今年第三季美国政府的借款需求高达1.01兆美元，创下历来同季新高，也让美债供需失衡更加严重。

尽管美国财长叶伦曾信心喊话，承诺政府将致力「可持续的财政政策」，但依然难以遏止近来美债面临的抛售卖压。