美通膨降溫 升息循環近尾聲

美国上月通膨续扬，但涨幅出现缓和迹象，这给予联准会（Fed）政策操作空间，升息循环终点也许近在眼前。（路透）

美国上月通膨续扬，但涨幅出现缓和迹象，消费者物价指数（CPI）年升5.0%，比前月整整少了1个百分点，较市场预期好。这给予联准会（Fed）政策操作空间，可以一如外界预期在5月升息后按兵不动，升息循环终点也许近在眼前。

美股应声弹高，早盘道琼跳涨160点或0.5%，标普500和那斯达克综合指数至少上扬0.5%，之后涨幅收敛，美元走低。

美国劳工部12日公布，3月CPI年增5.0%、低于彭博资讯访调的年增5.1%，也远低于2月年增6%，并创2021年5月以来新低。和前月相比，3月CPI月增0.1%，也低于彭博访调后预测的月增0.2%。其中蛋价大跌11%，写1987年来最大跌幅，且是连续第二个月下跌，食品通膨也放缓。

扣除能源和食品后的核心CPI年增5.6%，符合市场预期，但比2月多了0.1个百分点，暗示部分商品和服务价格压力依旧居高不下。与前月相比，3月核心CPI上升0.4%，月升幅比前一个月的下滑0.1个百分点。

3月CPI是Fed下月开会前的最重要经济数据之一。通膨仍高、劳动市场吃紧、美国两家区域银行倒闭引发金融风波趋缓，应该会让Fed把恢复价格稳定视为优先议题。据芝商所（CME）的FedWatch工具，市场倾向于认为Fed将在5月的会议升息1码。

LPL Financial首席美国经济学家罗奇说：「随经济放缓，消费者物价会进一步减速，应该会让通膨更接近Fed的2%长期目标值。投资人更有信心，下次Fed会议或许是委员会最后一次调升联邦资金目标利率，市场可能对这份报告反应正向。」

高房租使得核心通膨居高不下，纵然独立数据显示，房租步入下行轨道，但预料下半年才会开始降温。房价反映在CPI的时间点通常晚于独立数据。未来「通膨减缓」之路大概会颠簸不平，服务业成本或许取代房租，成为新的压力来源。

贝莱德智库的策略师在本周发布的报告中预测，随着消费模式正常化、能源价格下跌，通膨确实会降温，但预估未来几年通膨率仍将持续高于联准会2%的目标。