明年市场风险 最怕疫苗失效

据德意志银行对基金经理人进行的月调指出，受访者对于疫苗上市仍有所保留。图／路透

虽然新冠疫苗问世终为不见天日的疫情带来一线曙光，美股上周也屡创新高，然而投资者仍不相信疫苗能有效抑制疫情！据德意志银行对基金经理人进行的月调指出，受访者对于疫苗上市仍有所保留，他们甚至认为明年市场最大风险恐是病毒变种导致疫苗失效。

在这份针对984名基金经理人的调查发现，受访者认为未来一年可能影响全球金融市场的最大风险，前三项都与疫苗有关。像是排名第一就是担忧病毒变种恐令疫苗失效，挑选此项的受访者将近四成。其次为忧心接种疫苗可能引发严重副作用。第三则是许多民众对疫苗缺乏信心而拒绝施打，反使经济复苏受到阻碍。

安本标准投资管理全球经济学家麦坎（James McCann）指出，市场似乎不太预期疫苗接种过程将会完美无瑕，他们反而担忧一些基本问题，像是注射器短缺、供应链挑战与需要施打第二剂等，这些因素都「可能动摇信心」。

但德银策略师瑞德（Jim Reid）则持不同见解，声称一旦疫苗施打计划比预期顺利，有助为金融市场带来意外提振。

至于调查中提及的第四与第五大风险分别为科技股泡沫可能破灭与央行／政府决策当局太快收回财政与货币刺激、使复苏动能欲振乏力。美股上周五收黑，其中一项重要因素就是新一轮因应疫情的财政纾困案继续在国会卡关。

此外，即使疫苗与疫情的相关变数将在明年消失，这也并非意味市场风险就因此不见。

Leuthold集团首席投资策略师鲍尔森（Jim Paulsen）提到，展望2021年最令他感到不安的是美股主要指数已经逼近历史高峰。即使疫苗问世让抗疫胜利号角在明年响起，但美股却可能在利多出尽下而拉回整理，跌幅甚至达两位数。不过他也补充跌势应不会持续太久，投资者可把此视为「买进良机」。