万物皆涨投资术 把荷包变大

野村投信投资策略部副总张继文

自从王品集团宣布涨价、开第一枪后，近来新车车价、3C商品、大型家电都跟着喊涨，就算省吃俭用、减少购物，到加油站加油也还是明显感受到原物料上涨所带来的通膨效应；随全球经济陆续解封，市场需求逐步上升，在供需失衡的情况下，通膨恐怕不会就此结束，若不想让荷包缩水，投资一定要超前部署，做好「抗通膨」布局。

首先，抗通膨的资产有哪些，一定要先搞懂；股票方面，首推原物料类股，相关企业是原物料价格上涨的直接受惠者，举例来说，今年以来至10月15日止，布兰特原油价格涨幅突破6成，西德州轻原油价格上涨更接近7成，同期间MSCI能源指数上涨超过4成，原物料相关企业的获利遥遥领先其他产业，表现十分出色。

若以国家或区域来看，身为主要产油国之一且能源产业占比高的俄罗斯股市，前景相对乐观，值得加码布局；拥有丰富重金属资源的南非，以及拥有矿业资源的拉丁美洲，也是可望受惠于原物料价格上涨的市场。

惟须留意的是，前述的市场均为新兴市场，股市的波动度比较大，投资人担心未来联准会为了抑制通膨，而提前升息的氛围下，股市将较为震荡，因此，建议采取分批逢低布局或定时定额方式介入。

至于债券市场，可考虑布局抗通膨债券（TIPS），抗通膨债券是美国财政部所发行的一种国债，其本金及票息均依据消费物价指数（CPI）确定的通膨率随时进行调整；在通膨上扬期间，抗通膨债券将有不错的表现。

此外，具备能源、原物料概念的国家所发行之债券，例如俄罗斯、南非等国家的新兴市场美元主权债，亦可加以留意。

投资人亦可考虑复合型债券基金，让专业投资团队依据市场前景做资产分配，不妨选择可利用期货等衍生性金融商品做避险的复合型债券基金，以充分因应未来利率走升环境，复合型债券基金的投资范围也涵盖新兴美元主权债等其他资产，多元的布局能让投资更具有弹性。