南电单季毛利率有望冲破二成 花旗环球喊400元

花旗环球证券指出,ABF供给持续紧张,南电(8046)尚未签订任何长约,完全受惠高涨的单位售价产品组合改善,不但第一季获利将有上档空间,第二季毛利率更将直接突破二成、达21.8%,淡季中创造大惊奇,把推测合理股价升至400元,外资看南电「4」字头共识更完备。

南电身为ABF领头羊,几乎博得研究机构一致青睐,先前已有美银高盛证券赋予430与420元高档股价预期,花旗环球最新加入「400元俱乐部」。

花旗环球证券说明,南电第一季受惠ABF强劲贡献,看好单季毛利率表现超越市场预期,来到18.3%,同步上调单季每股纯益为2.14元。放眼第二季,南电约300万颗ABF新产能(占其ABF产能一成)将逐月上线,且已经被重要CPU客户台湾特殊应用晶片(ASIC)供应商包下,预期在ABF供应紧缺环境中,南电新增ABF产能所创造的营收将伴随更佳毛利率贡献,同时,因记忆体需求升温,南电BT业务产能利用率也将达九成以上。

综合以上因素,外资评估,南电第二季毛利率会来到21.8%、单季每股纯益3.13元,将时间拉长,南电下半年因有新ABF产能挹注、新的SiP产品贡献、HDI贡献度亦会提高,表现将比上半年更强悍。