《其他电子》东科-KY毛利过低 Q3仍亏

东科-KY(5225)公布第3季财报，在疫情过后，营收恢复疫情前水准，第3季营收32.55亿元，年减6.7％，税后亏损0.31亿元，连续第4季亏损，每股亏损0.5元。目前9月单月已经转亏为盈，因为今年基期较低，法人估计2021年营收有希望大幅成长，至少回到2019年百亿元水准。

东科主要产品为家用音讯系统、个人音讯、喇叭单体模组、穿戴式音讯，由于Soundbar产品都以实体店销售为主，因疫情导致实体店关门因而影响终端销售，使得营收不振，第1季出货量仅原预期的二分之一，第2季起积极出货，但仍然比原本预期减少2成。此外，第1季为新机种开发高峰期，因疫情关系，无法开发新机种，加上供应商停工、缺工，导致毛利率也大减。

原料供应及缺工问题延续到第3季，第3季虽然营收回到旺季水准，但却出现亏损情况，主要单季毛利率7.83％，比去年同期15.6％大幅下滑，前3季毛利率也仅6.44％，比去年同期14.64％也呈现砍半情况。累计前3季营收63.09亿元，税前净损3.92亿元，归属于母公司净损3.82亿元，每股亏损6.27元。

公司规画越南新厂，未来产能将由大陆厂转移至越南厂，预期将占总产能50％，并在越南设立木工、塑胶厂，明年下半年设立SMT厂，达到与大陆厂类似的垂直整合优势。越南厂在生产效率提升下，努力降低生产成本，希望2021年越南厂毛利率可以逐步提升。

由于今年基期低，法人估计，明年营收成长性大，因越南供应链还在建置，毛利率要回归2019年水准仍有难度，但改善空间大，逐季往获利方向发展。