全球衝突增加 軍工業併購交易掀浪潮

国防企业预料出现交易活动激增的情况。图为贝宜系统在2024年7月法恩堡航空展进行展示。（路透）

全球军工产业正为并购交易活动激增做准备，因为许多企业计划将手中愈来愈高的现金部位投资于人工智慧（AI）、精密无人机与太空系统等科技领域，也反映包括乌俄战争在内的全球冲突，已经加速新技术的开发。

根据市场研究业者Vertical Research Partners的分析，全球15大国防合约承包业者在2026年预期将坐拥约500亿美元的自由现金流，几乎是2021年底的两倍。

尽管大型企业预料将持续把资金投入库藏股或提高配息，但交易活动预期也会增加。

贝恩顾问公司合伙人希恩（Michael Sion）表示，预期航太与国防购并活动将日渐增加，来自私募股权和创投业者的资金也会涌入，「许多企业正寻求扩展业务，为先进技术做准备」。他还说，较大型的企业将追求国防领域中成长较快速的部分，像是太空和国防电子。

另据贝恩的一份最新报告，国防领域的创投交易价值，在过去十年来暴增18倍，部分是由商业和国防技术整合所带动。

原先，尤其包括欧洲在内的许多投资人基于道德疑虑，一直不愿投资这一领域，但大约三前年俄罗斯入侵乌克兰后，投资人的态度丕变。

全球国防产业近年的企业交易，包括英国航太公司贝宜系统（BAE Systems）2023年宣布以56亿美元，收购美国极为重要的太空系统供应商Ball Aerospace。此外，美国国防业者L3Harris在2022年底同意收购火箭引擎制造商Aerojet Rocketdyne。

2024年11月，无人机制造商AeroVironment宣布将透过全股收购方式，以约41亿美元收购以无人机队和反无人机技术闻名的公司BlueHalo。

AeroVironment执行长纳瓦比（Wahid Nawabi）表示，该公司计划成为聚焦于「国防技术」的新一代主要合约承包业者，打造能满足美国国防部需求的公司，包括「无人系统、滞空弹药、太空通讯…电子战和网络安全」。

Vertical分析师斯塔拉德表示，可能会有一些像是无人机、AI和雷射等国防技术等交易活动，但大型主要承包商进行高端整并是不太可能的，因为在美国国防产业，在主要层级已经是高度的整合。