人行逆回购放量 仍稳字当头

在全球通膨增温之际，各界关注大陆货币政策走向。中国人民银行在持续近4个月进行人民币（下同）100亿元逆回购操作后，24日突然放量展开300亿元逆回购，相当于净投放200亿元。人行突然调整步调，引发讨论，但专家认为，该操作是为稳定季末流动性，大陆仍维持「稳字当头」的货币政策。

人行24日公告，为维护半年末流动性平稳，展开300亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率维持2.2％。由于24日有100亿元逆回购到期，故人行实现净投放200亿元。这是人行自3月份以来，首度打破百亿逆回购操作规模。

华尔街见闻报导，随税期扰动减弱，人行超预期的净投放，使市场资金面松动。市场回购利率下行，隔夜利率大跌35个基点，重回约1.8％。

市场人士分析，受税期等因素影响，市场资金面自18日以来略微收紧，货币市场利率小幅走高，较短期流动性波动更敏感的隔夜回购利率波动因此加大，但更具代表性的DR007则保持稳定。

报导分析，临近2021上半年末，市场流动性供需收紧，人行流动性投放规模将会适时调整，以稳定季末流动性。过往每逢6月，人行都会以逆回购操作等工具加大中短期流动性投放，本次的逆回购操作并未明显放量，凸显货币政策「稳字当头」诉求。市场预期，随人行适时加大流动性投放，资金面平稳度过半年末应无悬念。