稳市场 人行连十日逆回购

为维护银行流动性合理充裕，中国人民银行20日于公开市场进行逆回购（附卖回）操作，规模人民币（下同）1,600亿元。这也是人行自7日起，连续10个交易日进行逆回购操作，累计操作金额达9,700亿元。人行透过小量投放资金，灵活调节市场流动性。

人行资料显示，20日逆回购利率维持2.2％，与先前持平。另，20日还有1,500亿元逆回购到期，等于净投放100亿元。

中国经济网报导，光大银行金融市场部分析师周茂华认为，人行近日持续操作逆回购主要有两方面考虑，一是为平抑资金面波动。近期在缴税、国债发行增加等影响下，整体资金水位有所收敛，人行以此稳定资金面。第二是利用公开市场操作，释出官方保持流动性合理充裕的信号。

另外，人行20日还公布8月份贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.85％，5年期以上LPR为4.65％，自4月份以来已连续4个月维持不变。由于人行日前续作到期的中期借贷便利（MLF）并未调整利率，市场普遍预期8月LPR也将持平。

中证报引述分析人士认为，随着货币政策恢复常态化，加上日前国务院常务会议强调需更加注重流动性适度，既保障合理资金需求，又要避免形成供给过剩，必须「精准滴灌、直达实体」。预计年内货币投放将主要通过公开市场逆回购和MLF等操作进行，全面降准的可能性不高。

展望未来，中信证券表示，上半年相对宽松的货币政策将有所调整，预期宏观杠杆率的扩张将放缓，年增率可能持平或小幅回落。除非经济数据突然恶化，不然后续LPR下调机率不高，存量贷款定价基准转换仍然是降成本的主要来源。