瑞銀：台股目前不算太貴 現在賣股還太早

台股示意图。图／联合报系资料库

台股不断创新高，市场担忧股市过热，对此，瑞银台湾策略分析师陈玟瑾认为，台股目前不算太贵，加上企业获利逐年成长、资金健康轮动，均有利行情持续走扬。台湾区研究主管艾蓝迪（Randy Abrams）也认为，科技产业评价虽不便宜，但现在卖还太早，拉回即是买点。

瑞银证券昨（9）日举行2024年年中展望记者会，发表对台股与不同产业下半年趋势的看法。

陈玟瑾分析，若排除台股前四大权值股，借由估值分析，目前台股本益比仅处于历史平均值到正一个标准差之间，仍不算太贵，整体而言，对台股保持正向看法。

陈玟瑾认为，推升台股行情不断上涨的重要动能，主要奠基在基本面。台股企业获利今年成长率可达27%、明年19%、2026年16%。此外，目前整体台股殖利率现在约2%至3%，主因指数这波强势大涨后，殖利率相对下滑，但由于股利配发率并未有太多改动，因此仍然看好。

至于其它的成长动能，她建议，可关注第2季季报，预估第2季获利有望在接下来数个月获得上修。

另外，下一个成长动能包括辉达（NVIDIA）Blackwell机柜系统需求、iPhone 16秋季推出、AI个人电脑（PC）的换机潮等，若需求优于预期，获利也将再上修。

在其他看好的产业方面，陈玟瑾认为，今年类股轮动极为快速，市场焦点大部分都放在运输及金融。她则看好三大焦点。首先是电信业，主因下半年的合并综效将开始显现，推动获利和盈余增长。

其次，金融股今年以来股价涨幅显著，银行业将具备更大的成长空间，寿险业虽受益于股市表现，但因降息时程延后，避险成本上升，导致获利增长受限。

第三是「周期性循环股」，如自行车和纺织服饰代工，主因补库存需求显现。如自行车通路存货已在4月初时下降至七、八个月，由于欧洲跟美国的自行车消费今年有望持平，E-bike的购买意愿将增强，下半年将看见相关品牌商释出订单，使代工业务变得更积极。

艾蓝迪也表示，整体科技产业评价虽然不便宜，若投资人现在就将股票卖出，未免仍嫌太早。观察过去12~18个月市场关注云端AI，且未来云端建设还将持续，使基本面还有向上成长的空间，因此股价若有拉回都是买点。