若欧盟未通过义大利预算案　接下来将会发生什么事？

▲如果义大利提出的2019年预算草案遭欧盟执行委员会否决，义国将与欧盟进行为期三周的谈判。（图／达志影像／shutterstock）

财经中心／综合报导

市场猜测，欧盟官员周二（欧洲时间）可能会拒绝义大利提出的2019年预算草案，若该草案未过，预期义大利与欧盟将进行谈判，欧洲金融市场也将继续受义大利预算规划影响，并出现准信贷紧缩状况。

欧盟执行委员会上周四（18）对义大利提出的预算草案表示不满，批评该草案「史无前例」地严重违反欧盟支出规则。不过日前欧盟执行委员会发言人表示，尚未对该预算草案做出任何决定，「欧盟委员会正在以客观的方式评估义大利的预算草案，以检视它是否遵从义大利于去年7月对所有欧盟国家所做得承诺。」事实上，欧盟执行委员会并没有「合法」的手段拒绝该草案，但委员会可以要求该国政府提交预算草案的修订版。

CNBC报导，若义大利提出的预算草案未通过，将可能发生以下几件事：

1. 义大利将与欧盟进行谈判

如果义大利的预算案遭拒，将与欧盟进行为期三周的谈判，以便就如何降低赤字达成协议，基本上，义大利将不得不重新提交经修正的预算草案。若协议未达成，欧盟将可以对义大利采取惩罚措施。

LC Macro Advisors创始人兼首席经济学家Lorenzo Codogno指出，欧盟当局拒绝该预算草案是为「完成交易」，但义大利不太可能改变方向，「问题在于这之后会发生什么事？我认为委员会可能会豪不费力地制定『过度赤字调控程序』（Excessive Deficit Procedure, EDP），这不会是场大灾难，但这是一种对义大利的额外压力以及对该国未来发展进行更加严格监控的方式。」

2. 欧盟将对义大利发起「过度赤字调控程序」

分析师预期义大利将会在预算案方面坚持下去，因此市场纷纷关注着欧盟执行委员会的回应。虽然欧盟有权利制裁那些预算不符合欧盟规定的政府，但目前欧盟已停止对这些国家祭出罚款。根据欧盟规定，赤字不应超过GDP的3%，公共债务不得超过GDP的6%，许多欧洲国家都与此标准相距甚远。

尽管义大利的预算草案将赤字维持在欧盟堆规定的占GDP3%限制范围内，但仍比预期的目标还高，且从先前的目标中增加赤字之举已激怒了委员会。欧盟委员会可以向欧盟高峰会（European Council）建议对义大利发起「过度赤字调控程序」。欧盟委员会表示，基本上「EDP有权要求有关国家提供遵循欧盟预算规则的纠正措施和政策计划，以实现这些政策的最后期限。欧元国家若没有跟进建议将可能被罚款。」

3. 「准信贷紧缩」和危机蔓延风险

欧洲金融市场将继续受到义大利政治计划的影响。信评机构穆迪（Moody's）上周五（19）将义大利主权信用评级从Baa2下调至Baa3，仅比垃圾级别高出一档，而义大利国债收益率也在此降评后上涨。义大利10年期公债殖利率达到3.77％，30年期公债殖利率更达到4.22％，创四年半以来新高，这意味着投资人对义国政府提供贷款将更加谨慎。

Unicredit固定收益策略师Chiara Cremonesi指出，义大利及德国的10年期公债殖利率间的差距，被投资者视为如何看待欧元区恐慌情绪的指标，义国10年期公债殖利率19日曾攀升至3.81％，创德、义10年期公债殖利率差距五年半来最大。

LC Macro Advisors创办人Lorenzo Codogno担心，目前殖利率差「已经可能对整体经济信贷产生影响，如果发生这种情况，我们自2011年来已看到准信贷紧缩危机，虽然现在还不到那种程度，但如果这种情况持续好几个月，那肯定会产生影响。」

Lorenzo Codogno表示，若义大利的情况持续恶化，将不可避免地「传染」至义大利外围国家甚至核心经济体，虽然现在欧洲当局有工具来应对这种情况，但整体建设很脆弱，预期将在某种程度上出现某种危机。

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