社评／外部形势恶劣 大陆经济需改革

旺报社评

大陆经济一连串糟糕的数字，引起市场对大陆经济持续增长的质疑，外媒唱衰声此起彼落，充斥着通缩、债务危机、房地产风暴等字眼，台湾也跟着再度燃起「中国经济崩溃论」。长期为《纽约时报》撰文的诺贝尔经济学奖得主克鲁曼，发表「中国的经济危机有多可怕」专文，以「明斯基时刻」形容当前大陆经济处境，直言大陆经济徘徊在危机的边缘。

中央财政体质良好

无独有偶，《经济学人》最新一期封面，以一幅习近平「龙头蜗身」图片，讽刺大陆经济正从蛟龙飞升盛况，坠入蜗牛慢爬阶段，陷入泥沼中难以自拔。《经济学人》强调，无论是消费者支出、商业投资及出口，大陆无一达标。相较1990年代日本泡沫破裂后陷入失落十年，如今大陆经济下滑，后果可能更严重。当初日本生活水准约为美国6成左右，现时大陆连2成都不到，大陆想摆脱经济泥淖，处境将更为艰难。

外媒极度唱衰大陆经济，其实不必意外。棒打落水狗，本人之常情，加上西方部分媒体多意识形态立场，评论难以客观。平心而论，短期言，大陆经济确实遭遇逆风，疫后复苏不如预期，但长期前景是否如外媒说的不堪，仍需要更多的证据与时间来证明，不宜太早下定论。

特别是从因应危机的能力来看，北京并非束手无策，还有许多政策工具可用，加上政治结构稳定、中央财政体质良好，高达3.2兆美元的外汇储备，都让北京在因应短期经济危机上，底气十足。

以中央财政为例，根据大陆财政部统计，截至2022年底，大陆中央政府债务余额为25.9兆人民币，占GDP比重21.4%，加计地方政府债务余额35.1兆人民币，整体债务余额比重50.4%，对比欧美先进国家动辄超过100%以上，可说是相对优异，也代表大陆面对经济逆风，还有足够的举债空间与抵御能力。

尤值得注意的是，不同于一般开发中国家，大陆政府债务绝大部分是内债而非外债，整体外债余额占GDP比重仅13.6%。高达3.2兆美元的外汇储备，加上国家支应与偿付外债能力相对充足，经济风险较低。近期在经济逆风下，人行为阻贬人民币，将外汇存款准备金率从现行6%下调至4%，不怕资金趁机外逃，就是基于这样的底气。

跨越中等收入陷阱

当然，尽管北京仍有足够政策工具与能力，足以因应短期危机，但不表示经济增长动能若长期下滑，仍没有风险。最近谈到大陆经济困境时，常被联想到的中等收入陷阱，是一个不容轻忽的风险。所谓中等收入陷阱，是指开发中国家人均所得达到一定水准，准备朝已开发国家迈进时，往往容易陷入成长停滞期，难以继续提高人均所得。

近年大陆受疫情拖累，经济成长陷入低潮（近3年平均只有4.5%），使得大陆人均所得达1.27万美元（2021年）后进展缓慢，引发中等收入陷阱的联想。不过，必须强调的是，中等收入陷阱风险虽然存在，但并非不可避免。台湾与韩国都曾面临中等收入陷阱的挑战，后来在政治及经济体制持续改革下，成功跨越门槛。阿根廷1990年代同样走上民主化之路，但因为政策反复、财政纪律松弛、货币滥发及社福制度改革滞后等因素，现今仍陷于中等收入陷阱不能自拔，正好成为反例。

国家的失败，各有不同原因，但政治与经济制度拥有足够的弹性，能够因应客观环境变化，勇于改革、自我调适，则是成功的通则。大陆经济40年快速发展，人均收入超过1万美元，已无法单靠政府投资带动成长，而要靠消费，企业愿投资、人民敢消费、中产阶级崛起。大陆国家发改委宣布新设「民营经济发展局」，推动民营经济提升国际竞争力，美国商务部长雷孟多访中，美中就改善美国企业投资环境达成共识，方向正确。

北京若能就开放市场、提升公平竞争环境持续改革，必能因应短期的经济逆风，顺利跨越中等收入陷阱。