寿险握台债券ETF1.38兆 新高

据金管会统计，8月底寿险业持有国内债券ETF部位近1.38兆元，应创史上新高。图／photo-ac

今年以来寿险业投资债券ETF变化

国外投资避险成本创天价，寿险今年新台币保费收入，大多投往新台币计价、投资海外为主的债券ETF，据金管会统计，8月底寿险业持有国内债券ETF部位近1.38兆元，应创史上新高，含市价变化后，前八月寿险业加码金额高达2,134亿元，创2020年以来同期新高。

由于美国急速升息、台美利差扩大，传统外汇避险工具费用大增，寿险业去年11月以来几乎月月增持国内债券ETF，去年底持有金额为1兆1,660元，今年8月底持有金额已达1兆3,794亿元，近期债券多为跌价，因此寿险债券ETF部位应为史上新高，近12个月内增加远逾2,044亿元或17％，光前八月就增持约2,134亿元。

寿险今年前八月中有七个月加码债券ETF，尤其6月大幅加码539亿元，单月加码金额为去年12月以来的七个月新高；去年前八月减码975亿元，其中亦有一部分是债券跌价造成，2021年前八月亦是减码774亿元，2020年则是加码371亿元，今年前八月加码2,134亿元、为近四年新高。

前八月加码金额未超过2019年同期加码逾6,667亿元，主要是当时金管会仍未控管投资集中度，有寿险包档债券ETF，以投资国内方式，实际投资海外债券，因此部位快速增加。

大型寿险公司目前债券ETF部位，约占总投资资产4％～5％。寿险业者说明，今年因为联准会（Fed）持续升息，台美利差扩大，CS、NDF等避险成本昂贵，除多卖美元保单来增加自然避险，保费收入及利息收入等新钱进来，新台币部分会多放在新台币计价的债券ETF，可减少避险支出，投资的债券ETF布局标的多为美债，投报率约有5％。

以8月底国内债券ETF规模1.67兆元估算，寿险业持有占比约83％，较去年6月底与去年底寿险业持有占比的97％与95％，今年跌破9成以下，但寿险业持有金额仍持续增加，显示今年非寿险大户参与债券ETF投资，也增加非常多。