台光電、聯茂 押偏價外

台光电。 联合报系资料照

铜箔基板族群9月营收表现亮眼，在800G交换机于第3季放量下，台厂CCL基板厂商市占超过80%可大幅受惠。权证发行商表示，近日行情波动较大，但具基本面念的台光电（2383）、联茂（6213）仍具走强机会，可挑偏价外权证介入。

在一般型伺服器持续回温，AI伺服器出货延续、800G交换机放量下，台光电9月营收月增3.5%创创历史新高；联茂因车用需求不如法人预期达成率98%达79.6亿，略低预期达财测下缘。

台光电、联茂相关权证

800G交换机铜箔基板台厂市占率高达80%。根据Prismark预估AI／HPC伺服器PCB 2023至2028出货金额复合成长率为32.5%，其中，18+层板PCB成长率为13.6%，台厂于2023年在无卤基材出货金额市占率为65%，高速传输基材市场67%，第3季开始放量800G交换机中，铜箔基板台厂市占率高达80%，台光电约有60~70%将为最大受惠者。

2025年Ultra low loss基材进一步提升。法人预期M6于车用网通产品放量、M7包括美系AI伺服器、GB200等放量，联茂2024下半年、2025营收持续前进。泰国厂第一期将依订单需求于2025年第1季小部分开出，若40万张全部开出，总月产能将提升至585万张。可望持续受惠伺服器层数与材料规格升级、AI伺服器渗透率提升趋势。

法人也看好联茂未来营运，因为Dell看好新一代AI平台正加速传统通用伺服器升级需求，主要是AI平台占据机房空间、耗损更多机房电力，升级既有通用伺服器对系统端反而更有吸引力。