台积目标价 千金呼声又起

台积电目标价冲高

台积电法说会倒数，外资圈全面启动，花旗环球证券台湾区研究部主管徐振志将股价预期拉升到930元，乐观情境是破纪录的1,180元。汇丰证券同步加入调升行列，除调高台积电股价预期为730元，更把联电调高到准百元级、居外资券商次高，晶圆代工双雄助台股反攻好戏上场。

■徐振志拉升目标价到930元

徐振志多次精准预期台积电营运状况、股价走出倍涨大行情，是买方法人长线布局以台积电为首晶圆代工族群的意见领袖，先前市场虽浮现库存、产业循环见顶等疑虑，徐振志看台积电乐观态度不为所动，此时更趁法说会来临之前，将900元股价预期再升至930元，接下来对资金牵引作用引发关注。

台积电9月营收甫交出新高成绩单，受惠苹果A15应用处理器订单与高水位产能利用率，第三季营收达成财测高标，外资估计，台积电第三季毛利率51.4％，单季每股纯益是6.01元。

■拥产能全满加上涨价优势

徐振志认为，产能全满加上涨价优势，将提供台积电第四季营运助力，将时间拉长，研判台积电2021～2025年营收年复合成长率上看16％，比先前预期的14.3％还乐观；也因为上升循环强劲，台积电2024年营收便可能爬升至2020年的二倍，比花旗环球估计还早一年到来。

■乐观情境三大条件登千元

高盛证券对台积电推测合理股价预期1,014元，仍是外资圈最高者，主要大型外资券商中，花旗环球的930元居次。

值得一提的是，花旗环球所作乐观情境分析显示，一旦满足2022年产能利用率百分百、混合单位售价成长性比预期高、多数主流CPU委外给晶圆代工业者等三大条件，股价估值甚至可冲高到1,180元，上档空间惊人，也是新天价。

汇丰证券认为，各式各样应用需求爆发，晶圆代工扩产的脚步根本跟不上、无法支应庞大需求，2022年供给端将持续紧俏。尽管因大陆供电吃紧，市场愈来愈担心智慧机、电视、PC等终端应用需求减弱，但汇丰提出两点，强调这些担忧对晶圆代工影响甚微：

首先，比起IC设计，晶圆代工的需求面更为分散化；其次，晶圆代工2022年扩产有限，特别是成熟制程更紧，完全无法舒缓供需紧张态势。

以赛亚调研（Isaiah Research）首席分析师陈禹宏，考量第四季晶圆价格上涨、主要客户需求稳健，台积电将实现2021年营收目标，其中，虽然市场认为苹果将缩减iPhone 13订单，但A15与M系列晶片本季需求保持稳定，苹果仍是台积电最大客户，可能占整体营收23～26％。