台湾权王－中国信托证券 指数空间有限 短打操作为宜

美国2020年12月分成屋销售（年率）月增0.7％至676.0万户（年增22.2％，高于市场预期），成屋库存为107万户（去年同期139万户），库存仅1.9个月，成屋价格中位数年增12.9％至30.98万元。成屋库存吃紧，12月份30年期固定房贷利率均值为2.68％（前月2.77％），加上联准会仍维持宽松货币政策，市场资金供给充足，研判有助后续房市销售数据（含耐久财）成长。财长叶伦提出赤字协助经济、不寻求弱势美元及支持提高部分税率等政策；研判今年度新政府在扩大财政刺激下，预算赤字与发债规模将随之上升，Fed将持续购债。

台股跟弱不跟强回测短均支撑，本波冲高气势进一步弱化，而技术面KD、RSI由多翻空也加重台股收敛乖离修正压力，此次拉回沉淀筹码所需时间可能要比先前来的久。指数尚落于1/21长红突破K棒内，盘势仍属强势整理格局，惟资金着墨方向弃大转小，指数空间有限，操作宜偏中小型采技术性短打。

随美股续创新高，融资余额远超历史高点（2018年6,689亿美元），至今已逾8,500亿美元，除短期筹码浮动，虽不致引发下跌，惟将加剧崩盘发生时之下跌力道。依产业区分美股融资余额分布尚属平均，以个股来看过度集中，前30档占总额约36％，投机氛围偏高。

台股上市柜整体融资余额亦创高，至今约2,600亿元，台股创高之际反而使短线投机氛围转趋积极且个股集中程度较美股更为明显，台积电占约5％，前20档占约30％。年初至今台股涨近9％，台积电即贡献约78％涨幅，外资同时卖超约700亿，内资买超不到50亿，台积电三周内融资余额大增约75％达125亿，投机过热且筹码不稳。外资选择权布局变化不大（避险），期货大幅偏空（做空意愿明显），至今各月空单OI总计达27,550口，约900亿元台币之曝险，1/20期权结算后亦迅速回补空单至原水准。